证券时报记者 李沪生

　　基金一季度报告披露完毕，首批6只基金中基金（FOF)的持仓情况首次全部公告。首批FOF于2017年四季度先后成立，其中，嘉实领航资产配置和南方全天候策略两只FOF已披露过2017年四季报，另外4只则是首次披露。截至一季度末，6只FOF全部完成建仓，基金仓位在75%~93%。

　　与去年四季度相比，嘉实领航资产配置FOF与南方全天候策略FOF的基金投资仓位均有所下降，分别从93.05%和92.44%下降至82.11%和91.68%。两只FOF的前十大重仓基金仓位也分别从85.07%和80.11%降至68.86%和64.64%。两只基金四季度末时均持有七成以上的货币基金，这一比例也在一季度进行了下调。

　　嘉实领航资产配置基金经理张静在报告中表示，一季度增加了风险资产的配置比例，调降了货币基金的占比。当前市场环境下承担风险获取的超额收益偏低，因此基金压缩了总体风险敞口，持仓结构上在债券、黄金、A 股、港股的绩优基金上进行分散布局。南方全天候基金经理李文良也同样大幅下调了货币基金的占比，增加了偏债型和偏股型基金的配置比例。

　　不过，嘉实和南方的两只FOF的持仓思路有着明显的差异。嘉实领航资产前十大重仓基金中仅有一只自家产品，南方全天候则主打内部FOF，前十大重仓基金中9只均为南方基金旗下产品。

　　此次一季报是海富通、建信、华夏和泰达宏利四家公司旗下FOF首次披露。其中，基金投资仓位最高的为海富通聚优精选，达到93.2%；建信福泽安泰和泰达宏利全能优选基金投资仓位也比较高，分别为90%和88.32%；华夏聚惠稳健目标的基金投资仓位最低，仅有75.74%，也是6只FOF中唯一一只基金投资仓位低于80%的产品。

　　从FOF的具体持仓情况来看，华夏聚惠的仓位充分体现了FOF分散投资的特点，其前十大重仓基金合计仅占基金仓位的31.31%，除了第一大重仓基金华夏纯债C占比达到11.76%，余下多只基金持仓比例均在3%以下。

　　与此形成对比的是，海富通聚优精选前十大重仓基金的仓位合计占比高达88.58%，对嘉实优化红利、中欧价值发现混合A和兴全轻资等三只基金的持仓均超过10%。值得注意的是，海富通聚优精选前十大重仓基金中并无自家产品。

　　根据一季报数据，首批6只FOF规模都较首发出现了较大比例的下降，合计规模从首募时的158亿元减少到一季度末的92.9亿元。