白银昨日强势上涨，成功突破17美元大关。未来白银将如何表现？分析师Boris Mikanikrezai将从基本面和技术面给出答案。

　　

　　上图为白银CFTC持仓报告，在报告期间(4月3日到4月10日)，基金经理悲观情绪得以缓和，因此，现货银价从每盎司16.43美元上涨了1.0%，至16.59美元。

　　截至4月10日，白银的净空头仓位为5,261吨，较前一周下跌了457吨(w/w)。

　　尽管悲观情绪有所缓和，但很明显，白银的投机持仓仍处于极度悲观水平，自今年年初以来，基金经理已经清算了4,242吨的净多头头寸，这相当于白银的实际需求的20%。

　　不仅如此，2017年他们也已经大举抛售白银，导致白银的净多头头寸减少了7,587吨。

　　市场总会回归平衡，不久的将来白银投机持仓终究会回归到规范标准。

　　值得注意的是，自4月10日以来，银价上涨了3.5%，似乎一场空头回补已经开始。分析师Boris Mikanikrezai认为这只是开始，未来几周将会有更多的空头回补，这将大幅推高白银价格。

　　

　　ETF投资者也开始流露出乐观情绪，4月6日至13日期间，市场出现了78吨白银流入，白银价格从每盎司16.37美元上涨了0.3%，至16.47美元。

　　而这是连续第五周的净流入，ETF投资者最近几周表达了对白银的稳定购买兴趣，这与投机团体形成鲜明对比。

　　ETF投资者在今年第一季度买入了约38吨白银之后，4月初又购买了约117吨白银。

　　据FastMarkets的估计，截至2018年4月13日，白银总量为20,363吨。

　　

　　从宏观角度来看，尽管白银的宏观背景变化不大(例如:自周一以来，美元和美国的实际汇率只有小幅波动，缓解了地缘政治紧张局势。美国总统特朗普与朝鲜领导人金正恩可能会举行会晤，而且美国和中国在贸易问题上的措辞也不再那么强硬。自本周初以来，银价一直在强劲上涨。

　　从上面可以看出，由于未平仓合约数量急剧下降(灰色线，右侧)，白银价格受到前期累积的大量空头持仓了结的推动而上涨。自4月初以来，未平仓合约数量已经下降了38%，而银价上涨了5%，这意味空头正在了结。

　　Boris认为，在极度紧张的仓位配置之后，大量的空头回补是不可避免的，市场也正在验证这个观点。

　　

　　最后，从上图可以看到白银已经处于三角形末端，很快将走出盘整趋势。Boris认为，银价已经站上20周移动均线，这是明显的看涨信号。

　　综上，分析师Boris Mikanikrezai分析发现，不论是基本面还是技术面，白银均处于看涨状态，投资者可以寻求机会逢低做多白银。