杰瑞股份(002353,股吧)：民营油服龙头有望继续增长

　　研究机构：华创证券

　　1.油价温和复苏，公司逆势完成业务布局，总体趋势向好

　　油价走出前期谷底，带动油气公司上游勘探开发投资复苏，油服行业回暖。报告期内，公司实现营业收入31.87亿元，同比增长12.47%，除钻完井设备及油田工程服务业务外，公司其他业务线均出现较大幅度增长，业务总体趋势向好。

　　2.油价中枢上移，油服需求回暖，公司订单继续增长

　　国际原油供需基本面改善，油价有望稳定在65美元/桶以上，上游资本开支增长带动油服行业进入复苏周期。由于过去几年行业需求下滑导致集中度提升，设备采购逐步转向中国，杰瑞股份作为我国民营油服龙头，率先布局北美市场，有望受益。

　　3.国内页岩气开发将迎来大发展，民营油服龙头有望受益

　　公司在钻完井设备及服务方面具有深厚积累，能够提供钻完井一体化服务和油田工程服务，在压裂、连续油管等高端完井技术领域竞争优势明显， 料将进一步受益我国天然气开发高潮，推升业绩。

　　4.盈利预测： 我们预计公司2018-2020年分别实现归母净利润3.5、7.5、12亿元， EPS0.37、0.78、1.25元，对应PE42、20、12倍， 维持“推荐”评级。

　　5.风险提示：油价下跌，油服需求下滑。

　　新纶科技(002341,股吧)：见龙在田 崛起中的新材料平台型公司

　　研究机构：国盛证券

　　新材料转型成效已现，公司进入发展快车道，内生外延并举，未来打造新材料平台型公司： 我们看好公司的主要原因在于：

　　1）新项目订单持续驱动业绩成长性；

　　2）公司转型新材料领域以来规划的产品均为被少数几家国外企业垄断、技术和市场成熟但壁垒高、国内在同一起跑线上的竞争对手基本没有的产品，技术和市场成熟为项目成功实施提供了保障，较高的壁垒意味着公司产业化、商品化成功之后可以享受相对较高且稳定的盈利；

　　3）公司目前管理团队基本15年新到岗，在资源整合、技术、渠道上都具备很强的能力，为了加速实现弯道超车，公司沿产业链上下游积极整合日、美、韩等全球一流新材料企业资源，16年至今已推出两期员工持股计划及一期股权激励计划，全面覆盖新老员工。

　　投资建议：结合绝对估值和相对估值法，我们得出公司合理股价区间 17-18 元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示： 终端客户需求大幅低于预期、 市场竞争加剧导致产品价格下降、新项目运营管理风险、人才流失风险等。

　　天创时尚：并表增厚业绩 精耕鞋履生态

　　研究机构：财富证券

　　事件： 公司发布2017年年度报告，2017公司共实现营业收入17.34亿元，同比增长12.01%；实现归母净利润1.88 亿元，同比增长60.25%；实现归母扣非净利润1.62亿元，同比增长65.79%； EPS为0.48元，同比增长54.84%；

　　1、营业收入增长较为平稳，线上业务及部分子品牌增长亮眼。

　　2、小子科技并表增厚业绩， 剔除并表因素，公司净利润增速未覆盖营收增速。

　　3、存货周转水平向好，店效同比提升。

　　4、鞋履生态布局动作频繁。

　　预计公司未来6-12个月合理区间为11.34-13.23元，给予“谨慎推荐”评级。

　　风险提示： 终端消费不及预期； 原材料价格波动；品牌整合效应不及预期

　　中信证券(600030,股吧)：行业龙头地位稳固 净利同比增长10.30%

　　研究机构：中国银河

　　1）净利同比增长10.30%，业绩表现优于行业平均水平

　　2017年公司实现营业收入432.92亿元，同比增长13.92%；归母净利润114.33亿元，同比增长10.30%；基本EPS0.94元，同比增加9.30%，ROE（加权）7.82%，同比上升0.46个百分点。业绩逆势上涨,表现优于行业平均水平。2017年我国证券行业营业收入和净利润分别为3113亿元和1130亿元，同比分别下降5.09%和8.47%。

　　2）经纪业务以客户需求为中心，加速财富管理转型

　　3）投行承销业务同业领先，并购重组市场影响力进一步提升

　　4）自营业务收入同比增长逾五成,驱动公司整体业绩提升

　　5）资产管理规模和占比继续保持行业第一

　　2017年公司实现资产管理业务净收入56.95亿元，同比减少10.71%。截至报告期末，公司资产管理规模为人民币16673.35亿元，市场份额10.10%，主动管理规模人民币5890亿元，均排名市场第一。

　　投资建议：公司作为证券行业龙头，机构业务行业优势显著，业务均衡发展，多项业务稳居行业前列，综合实力强劲。在目前券商各业务条线强监管环境下，公司作为大型综合券商资本实力雄厚、合规风控完善，在业务规模和资格获批方面具备优势。因此我们看好公司未来业绩增长前景，结合公司基本面和股价弹性，维持“推荐”评级，2018/2019年EPS1.08/1.25元。