Rafiki Capital Management的战略研究主管Steven Englander认为，在过去几年里, 一项政策的成功与否取决于市场的反应表现，尽管市场还远不能承担这一重任。

　　从最近轰轰烈烈的中美贸易战来看，贸易争端很大程度上就是从金融市场上展开的。

　　美国的关税计划似乎针对中美之间的贸易问题。而中国随后的应对之策，则是希望通过反击，对美国政治和金融市场造成冲击。

　　此前，美国依据“301调查”结果，发布对中国产品征收关税的清单建议，以弥补美国在科技领域所受到的影响。昨日，中国发布公告称，美方这一措施严重侵犯中国合法权益。因此决定对美国的106项商品加征25%的关税。

　　随后，隔夜美股上演奇迹反转，开盘大跌后齐力上涨，华尔街见闻提到，反转的底气似乎来自美国官方对贸易争端态度的松动。

　　新任白宫首席经济顾问库德洛对福布斯新闻称，中美两国的关税提议只是第一步，都还没有真正实行。最终三大股指全部录得可观涨幅。

　　虽然Englander认为中国很难在贸易战中取得胜利，但如果美国的贸易政策受到资产价格等因素的影响比中国更大，情况就可能会变得不同。

　　Englander还指出，此前美股主要股指大跌，其中一个因素就是中国驻美大使关于中国是否会减持美债的发言。

　　3月23日，在接受彭博社采访时，当问及中国会不会考虑减少购买美国国债，中国驻美国大使崔天凯回答：

　　“我们在研究所有选择。那就是为什么我们认为，任何单边保护主义行动都将伤害所有人，包括美国自身。它肯定会伤害美国中产阶级的日常生活、美国企业和金融市场。 ”

　　美股三大股指当日下跌，市场普遍解读为，这是中国展示了必要时放缓购买美国国债的意愿，意在对特朗普政府的关税计划发出警示。

　　Englander认为，如果市场的反应积极，那么政策制定者在推行政策方面将有更大的回旋余地。但如果市场对政治争端作出消极反应，人们的看法是，这些政策或行动并不可行，当市场已经因为其他因素而变得脆弱的时候, 不需要太多的干预就能导致市场崩溃。

　　一旦明确金融市场是决策的仲裁者，政策制定者就有动力去尝试让市场来验证他们的政策，但并非每一个主权国家出于政治原因都能成功操纵资本市场。

　　同时，Englander也指出，这种操纵其实是非法的，然而当由资金雄厚的主权国家或代表国家意志的资本力量来操纵的话，将很难被发现，甚至更难予以制裁。