经济增长不是一成不变的，而是有起有落，这就是所谓的经济周期。

　　经济周期一般分为四个阶段：

　　扩张——经济健康增长。几乎所有指标都在改善。通胀保持在低位，股市处于牛市。此时黄金处境往往艰难。

　　顶峰——事情变得棘手。经济加速的同时通胀上升。工业生产趋平。股市进入非理性繁荣的状态。这或许是买入黄金的好时机。

　　收缩——事情开始变得不那么令人愉快。经济放缓，空头“熊”霸股市。作为避险资产的黄金可能上涨，但火线抛售会打压金价。

　　低谷——真正的启示。经济萎缩。消费者预期糟糕。购买包括黄金在内的商品也许是个好主意，因为它们在经济衰退期间变得便宜，提供了潜在的持续上涨空间。

　　眼下美国经济既没有收缩，也没有处在低谷，而是正在享受第九个年头的增长。2018年2月是经济复苏的第102个月，为战后以来第三长的扩张期，但同时也是最弱的一个。

　　

　　分析师Arkadiusz Sieroń认为，美国经济在触顶前还将持续一段时间的扩张。当前通胀依然温和；利率虽有所上升，但仍然处在历史较低水平。

　　就业岗位充足，劳动力市场不存在瓶颈。私营部门固定资本开支与工业生产近期加速增长。而且，这种增长并不局限于美国，世界范围内皆如此。

　　这对黄金市场意味着什么？

　　Sieroń指出，全球基本面健康。经济仍在扩张，尚未达到顶峰。理论上这应当会不利于黄金。然而，市场是向前看的。尽管美国经济扩张期还会运行一段时间，但它比欧元区更加成熟。美国处在周期相对较晚阶段，美元将会走弱，这给黄金带来支撑。

　　综上，Siero认为，

　　美国经济的上升期似乎走向尽头。尽管短期内乐观的美国经济前景会对金价产生负面影响，但相对成熟周期以及宽松的金融环境将削弱美元，从而支撑金价。