自1971年以来，黄金经历了两次牛市，两次熊市。

　　在最近一次熊市之前，黄金前一次熊市（1980年开始）历时228个月，跌幅达到64.44%。而始于2011年的熊市只持续了77个月，仅仅下跌29.7%（若假设熊市于2015年结束，则持续时间只有52个月，跌幅为44.31%）。

　　因此，若从持续时间与累计跌幅来看，黄金市场可能依然处在熊市之中（若历史重演，金价到2031年将跌至660美元左右），目前正在经历技术性反弹。

　　下图显示，在一个长达20年的熊市中（1980年-2001年），黄金曾4次显著反弹走高。

　　

　　最后2轮反弹持续约34-35个月，所以，本轮黄金的上涨（若始于2015年12月）仍有可能再持续8-9个月。根据历史规律，金价可能触及近1600美元，之后将开启一段长期下跌趋势。

　　上述结论基本与美元周期分析相符。从下图可以看出，黄金与美元存在非常显著的长期负相关性。

　　

　　Sunshine Profits分析师Arkadiusz Sieroń称，

　　美元中期内将进一步走软，但长期牛市也许尚未结束。这暗示黄金涨势或将持续一段时间，但“清算”的那天终会来临。

　　更重要的是，美国减税措施将导致财政赤字扩大。公共债务的增加不仅会刺激黄金的避险需求，而且将促使美元供应增多，使得美元下跌。　　Sieroń指出，鉴于美元当前似乎处在或接近转折点，上述观点应该很快会得到确认或者失效。