本周外汇市场美元指数稳定于89点水平，区间波动狭窄，方向趋势尚不明朗，周一与周五收盘价之差不到20点，即89.35点和89.17点，这凸显未来美元走势的复杂局面，寻机与难以定夺并存。其中欧元兑美元汇率在1.23-1.25美元之间盘整，最高点难有新突破，维持艰难，周五回到1.24美元。英镑兑美元汇率与欧元波动趋于一直，区间在1.40-1.42美元，最终收在1.4120美元。瑞郎兑美元汇率基本保持0.93瑞郎水平，周四伴随美元贬值和欧元升值而上升到0.92瑞郎。日元兑美元汇率在108-110日元，收盘在110.03日元。加元兑美元汇率在1.22-1.24加元之间，收盘回到1.2421加元。澳元兑美元汇率基本稳定在0.80美元，周末下跌到0.7919美元。新西兰元兑美元汇率稳定在0.73美元不变，窄幅波动区间80点左右。我国人民币兑美元汇率进一步上升态势继续，汇率水平从6.33元上升到6.29元，人民币被美元升值严重，并且带动对主要货币的不同升值呈现，值得关注风险预警。

　　一周市场态势集中在美元走势的观察，寻机转变是重要关注，关联价格与因素进一步复杂，组合范围不断扩散的交织更加渗入，进而汇率主导的调整待发影响力与牵制性，“暴风雨”即将来临的调整很重要，且更必要。

　　1、美元转变时机是关键选择。一周的美国经济基本面对美元支持度加强，美元升值阶段性反转似乎寻机待发。一方面是美国就业与薪资水平凸显对通胀前景助推，美联储加息概率与节奏得到刺激，这似乎预示美元阶段反弹即将开启。美国劳工部宣布，美国上周首次申请失业救济人数下降1000，总数下降至23万。四周移动平均的首次申请失业救济人数减少5000，总数下降至23.45万。另一份数据表明，美国第四季度劳动生产率下降0.1%。第四季度产出增长3.2%。平均每周工作小时数增加3.3%。第四季度劳动力成本提高2%，平均每小时薪酬提高1.8%。美国劳工部周四公布的报告显示，美国2017年第四季度的生产率出人意料地下滑，因为工时增长略微超过产出的增幅，凸显出当前这轮经济扩张过程中效率增长缓慢。目前美国1月失业率依然稳定在4.1%的低水平，美国1月非农就业人口增加20万人，预期18万人，这也是连续第88个月非农就业人口增加，更为美国历史上最长连增纪录；美国1月份平均时薪同比增长2.9%，预期2.6%，这创下2009年以来最大增幅，这或将有助于未来通胀前景的达标，进而刺激美联储加息步伐与节奏。此外，美国供应管理协会（ISM）周四报告显示，美国1月ISM制造业指数从12月份的59.3%下降至59.1%，但高于预期的58.6%；耐用品订单继续增长趋势稳定，符合预期。这些都应有利于美元反弹，但市场节奏与摆布呈现美股暴跌影响较大，技术组合牵制汇率调整慎重。预计短期美元反弹将寻机发生。

　　2、欧元上升歇息调节是未来需求。一周的欧元上升继续，但经济基本面并不十分支持。尤其是德国1月制造业PMI终值低于预期。数据显示，德国1月制造业PMI终值61.1，预期61.2，初值61.2；去年12月终值63.3。这是影响周五欧元从相对高点1.25回到1.24美元的重要原因之一。随之欧洲股市周五收盘下跌，并且出现连续第5个交易日走低，其中德国股市领跌，原因是德国经济指数上述表现；同时德意志银行公布的财报显示，其第四季度亏损超过预期，从而导致其股价大幅下跌。与此同时，投资人预期央行将收紧货币政策，全球各国政府债券的收益率继续上升，尤其是美国10年期国债收益率已经达到2.84%，进而也导致欧洲股市整体承压。周末泛欧斯托克600指数下跌1.4%，报收于388.07点，这创下自2016年9月份以来的最大单日跌幅。在全周交易中，这项欧洲基准股指累计下跌了3.1%，创下了自2016年11月份以来的最大单周跌幅。尤其德国DAX 30指数下跌1.7%，报收于12785.16点，一周累计下跌4.2%，这是自2016年2月份以来的最大单周跌幅。这似乎意味年初以来流入股市的资金流创纪录，或令其牛熊指标升至卖出信号，预示后市将下跌。

　　3、外围指标迎合美元反转铺垫充足。一方面是石油和黄金价格组合的配置铺垫意义突出。一周石油价格期货两地核心指标分别下跌1%和2.2%，黄金期货价格下跌1.5%，这是美元反弹的必要准备，两种主要资源和商品价格与美元反相关的搭配具有未来指引性。另一方面是这一轮美元调整中的板块扩张表现，即数字货币高涨刺激美元贬值，尤其是比特币高涨抑制美元与黄金凸显，而这周比特币的下跌已经跌破10000美元，目前在8000美元左右，一周下跌幅度达到30%，当前价格较历史高点暴跌近60%。另外就是全球主要股市普遍性的较大幅度的下跌，这似乎给予短期资金价格流出上升空间与条件。美国道指周五下跌600余点，这创下2016年6月来单日最大跌幅，进而引领全球股市下跌一致，下跌幅度都达到100-400点不等，资产价格与资金价格配套的规律与趋势暗示值得关注美元反弹的可能。

　　预计下周市场动向十分敏感，美元阶段性反弹即将发生，股市的前期调整带动将是十分重要的迹象，然而这种调整与转折依然难以确定，变数与变量评估纠结困顿形势尚不明朗。美元指数90点的重要变化将是分水岭，趋势性反转将会带来。其他价格的准备与迎合技术已经显现，市场需要警惕自己内在的风险与结构是重点，人民币尤为严重。

　　2018年2月3日