本周聊市场：一、压制A股10年的盖儿；二、美联储给出的暗示。

　　一、压制A股10年的盖儿

　　首先，我要搬出去年9月份做的一张图：

　　

　　清晰的看到沪指波动区间：2000——3400，其中2700附近是区间中枢，上轨3400，也就是最近沪指突破的点位附近。

　　3400很重要，一般二般的，是中等意思。拉长周期看，沪指仍然稳健，短期11+7连阳之后，这个调整幅度也符合A股特点。中期还是看好市场，特别是上半年。注：对创业板还是保持去年底的观点，继续偏空，1641.38大概率得漏。

　　重点在下边！

　　二、美联储给出的暗示

　　A股下跌固然有自身的因素，但我想说说需要警惕的、更重要的动向：通胀！！！这也就是美联储的“答案”。

　　不知道大家关注没美联储这次议息会议后的表述，其中一句：“今年通胀压力将继续升温”，并且剔除了有关“近期内通胀维持在2%以下”的措辞。我认为这次前瞻指引对通胀的表述是近阶段最严厉的，他们在暗示你们噢~~~

　　目前，全球主要经济体距离通胀目标也比较近，基本都在2%附近，只有澳大利亚是2.5%。距离较远的是日本，但是日本央行行长也很早就开始放风，日本股市也超越了1991年水平。欧洲最先的是英国，已经超过2%。一旦全球通胀步伐加快，货币政策的节奏也将随之调整，对频创新高的股市的影响不言而喻。

　　以往文章中，我一直提示投资者紧盯通胀，其中5个重要点。

　　1、关注美债券收益率。

　　2、关注美债长短端利差。

　　3、关注通胀水平。

　　4、关注全球货币政策走向。

　　5、关注全球资本流向。

　　这5点的核心都是一个：通货膨胀。

　　

　　美债、全球债市

　　本周，10年期美债收益率升至2.733%，突破长达30年的下降压力线2.66%。同时欧债市场也受到波及，德国、瑞典、比利时等5年期国债收益率转正，股债进入双杀模式。美国主流预测美债收益率到3%时，对股市的负面影响将开始显现。

　　当然，短期的美债收益率上行也许还有不足以构成迅猛的恐慌，同时欧洲、日本的货币政策，虽然去年底以来开始“吹风”，但毕竟还比较温和，这给市场留出了一定时间。但改变趋势的能量是不变的。

　　所以，即便投资A股的投资者，也要关注全球的变化，通胀--政策--资本流动。

　　美国预期的政策

　　美国方面，特朗普的“政策包”中继税改之后，还有“基建投资”、“放松金融监管”等储备（要看两党间的博弈）。

　　美股业绩及估值

　　本周陆续公布的美股大型公司业绩整体不错，美股市场估值虽然提升了不少，但仍在合理范畴附近，只是处于历史合理区间的上轨，结合去年（2017）美股没有一次明显的回撤（下跌幅度超过-5%），今年出现趋势性调整的概率必然加大，也属正常。经验来看，控制在-15%以内的回撤也无大碍。

　　

　　美元走势

　　美元虽然连续走弱跌破90，但特朗普近期的一系列讲话似乎也“正常”了，诸如巴黎协定、TPP等，至少与之前的强硬相比，现在还有的可谈。当然整体来讲，弱美元对美国有利，也符合特朗普当初竞选时的政策。

　　美元虽然走弱，但是美国经济更强，美元虽然与美国货币政策紧密相关，但和美国经济的联系更密切。美元指数的持续走强将对全球资本流动产生重要影响。

　　大宗商品

　　大宗商品或是今年最确定的机会之一了。经济稳步复苏、通胀回升，预期的“美版四万亿”、沙特阿美IPO前油价的强势等因素下，受益的就要数大宗商品了。如果结合A股，那就是诸如钢铁、煤炭、有色、原油天然气，甚至地产、水泥建材这类的投资机会，极度通胀下还有农产品(000061,股吧)收益。

　　（作者：巨丰投顾秦亮，执业证书编号A0680616110002）