摘要

　　备受关注的美联储新年首秀终于揭开帷幕。此次会议为美联储主席耶伦卸任之前的最后一次政策会议。美联储周三（1月31日）表示，今年通胀压力将继续升温，并剔除了有关近期内通胀维持在2%以下的措辞，有观点将此视为鹰派转变。决议公布之后，金融市场走势震荡：美元在巨震之后瞬间“回到解放前”，现货黄金多头则重新占据上风。

　　美联储决议出炉之后，美国联邦基金利率期货显示，美联储3月份加息的可能性上升至94%，此前FOMC预计以12个月为基础的通胀将在2018年上升并稳定在美联储2%目标附近，而2017年12月29日还不到62%。

　　金融市场短线坐上过山车：美元指数在决议公布之初急跌，随后转而上涨，之后回落至利率决议公布之前的水平；现货黄金走势则正好与之相反，在上演“高台跳水”之后多头吹响反攻号角，不仅收复了全部跌幅，而且刷新日高至1347.40美元/盎司。

　　美元指数一度短线急跌近20点至89.01，随后震荡上涨，刷新日高至89.30，但好景不长很快回落至决议出炉前水平。

　　现货黄金短线一度跳涨约6美元，随后大幅下挫12美元，刷新日低至1332.30美元/盎司，随后暴拉近15美元。

　　加拿大帝国商业银行撰文指出，决议声明表明FOMC对通胀将回升至2%的信心上升，对美国经济现状的描述几无变化，对美联储加息路径的预期不应当出现变化，2018年预计只会加息三次。美联储预计今年通胀率将回升，并在中期内实现2%的目标。美联储在去年12月的声明中则表示，通胀率将持续低于2%的目标。声明还强调，在美联储进一步缓慢收紧货币政策的同时，美国经济仍可保持温和增长，就业市场也有望保持稳健增长。

衍生阅读

　　2018年或将加息三次

　　对于美联储加息前景，美联储官员预期2018年将加息三次。部分国际金融机构也作出预测：

　　巴克莱预计该央行将在2018年加息两次；

　　花旗、贝莱德预计将加息三次；

　　摩根大通、德银以及高盛则预计将加息四次。

　　美国费城联储银行行长哈克认为明年还有很多不确定性。除了最瞩目的薪资增速又不及预期，美联储理事会剩下几个未定的席位也让人更难评估美国货币政策的未来。此外，特朗普税改后续进程也会影响美联储未来的利率决定。

　　值得注意的是，明年全球或将迎来加息浪潮。花旗估计，发达国家的平均利率将达到2008年以来的最高水平，上升0.4个百分点，至1%。

　　这一转变的背后因素是世界经济明年的增长预期在4%左右，这是自2011年世界经济衰退并反弹以来最好的一次。

　　美国加息“紧箍咒”下，中国跟不跟？

　　在美联储不断收紧货币政策之际，中国央行是否有必要提高货币市场利率？兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委认为，央行跟进美联储上调利率的必要性在减弱。

　　理由有三个：

　　一、通过对利差和汇率预期的观察，可以发现近期尤其是2017年以来，我国短期资本流动受市场力量驱动的作用显著减小，折射出跨境资本流动管理效果凸现。

　　二、当资本外流不再是主要矛盾，政策利率将更多受到国内基本面影响。当前我国经济稳中略趋缓、房价调控效果初显，加之金融监管强化的预期还在促使市场利率抬升，我国政策利率亦步亦趋跟随美联储步伐的必要性并不明显。

　　三、展望未来，短期内跨境资本管理现状不会迅速改变。在此背景下，即使美国加息、缩表及减税进程加快，人民币汇率仍可维持与美元指数的相对稳定。

　　不过，也有机构认为央行处于跟随提高政策利率的重要窗口期。

　　华泰证券(601688,股吧)在研报中称，政策利率调整是量调整的后验性指标，不是货币政策收紧的前瞻性指标，如果市场没有较大反映的情况下，央行提高政策利率的可能性明显提高。

　　美联储加息对市场的影响

　　对世界经济的影响

　　加息会对欧洲产生一定的影响,欧洲的经济在逐渐好转，也会逐渐退出量化宽松政策，因而有可能会随着美联储加息也进入到加息当中。

　　而对新兴市场，有观点表示，作为大宗商品最大的需求方，中东阿拉伯、印度、日本等新兴市场在美联储加息后将遭受较大冲击。

　　对中国的影响

　　股市

　　先来看看历次美联储加息前后A股走势

　　从历史数据来看，美联储加息对A股影响并不是十分明显，A股依然按自身规律运行。专家认为，此次加息对中国股市的影响可能更多在情绪层面上。

　　首先，中美10年期国债收益率利差处于相对高位，即使美债收益率上升，中美利差仍有较大的可下降空间；其次，年末的资金面偏紧可能已被央行充分预期，可能通过公开市场操作、MLF等方式对冲，保持相对稳定的流动性。

　　汇率

　　市场分析人士表示，目前看来，美联储加息对人民币汇率的影响存在两个方面，一是人民币汇率目前处在相对的均衡状态，美联储加息很难从根本影响到双方利差；另外中国目前有很强的外汇管制措施，因此人民币汇率可能很难因此次加息而出现太大的波动。

　　黄金

　　众所周知，美联储一旦加息，随着利率上升，美元走强，以美元计价的黄金、白银等贵金属会变得更昂贵，对于投资者的吸引力下降，从而将会导致价格下跌。

　　楼市

　　贷款买房的朋友要小心了

　　美联储加息，意味着中国人民银行加息的可能性也在增加。每年大家还贷的利率是根据年初的基准利率浮动的，一旦基准利率上调了，大家每个月需要还房贷的金额也就会上升。若家庭收入没增加，需要还的钱多了，还贷压力上升，生活品质或要下降了。

　　美联储加息，中国已不再惧怕！苦炼真内功，任凭风吹浪打，我自岿然不动！为中国经济点个大拇指吧！

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