经济体系的杠杆变得如此极端：投资者不知道在接下来的股市崩盘中会发生什么灾难。在2008年美国房市和投资银行业的崩溃和随后的经济动荡只是为第二阶段持续的全球金融和经济体系瓦解做的热身。为了理解下一次市场崩盘中惊人的黄金买入数量，我们需要看看过去黄金市场的趋势。例如，全球黄金投资有三个不同的数量。实际上，还有第四个，中央银行的黄金需求。

　　首先，我们有全球金币和金条需求。从下图可以看出，2008年全球金币和金条需求大幅增长。房地产和投资银行崩溃。金币和金条需求从2007年的442吨几乎翻了一番，达到2008年的875吨。

　　由于黄金价格在2011年达到近1900美元的高点，金币和金条需求高达1.498吨。然而，2013年上半年黄金价格下跌了500美元，投资者看作是抢便宜货的好机会，购买了创纪录的实物黄金投资，达到1716吨。但是由于2014年、2015年和2016年，金价继续下跌并保持疲软，金币和金条需求保持平稳，略多于1000吨。此外,随着特朗普总统大选入主白宫后，股市起飞，比特币和加密货币出现了惊人涨幅,实物黄金投资需求在2017年降至更低。

　　尽管实物黄金投资需求在过去四年低于2010 - 2013年期间,它仍然比2007年在第一阶段的崩溃…臭名昭著的次贷危机之前增加了一倍以上。

　　虽然有些投资者不相信黄金ETF持有所有报告数量的黄金,我把它看作这个市场最重要的一个指标,如果你是一个谨慎的贵金属投资者,你将持有大多数(如果不是全部的话)你的黄金为实金。然而,黄金ETF为我们提供黄金市场最重要的指标。

　　为什么，因为很大一部分黄金ETF需求来自零散投资者。大多数贵金属的忠实投资者只相信购买真正的实物金属。 因此，当我们看到黄金ETF市场发生重大变化时，市场上99%的散户投资者正在醒悟，在两次可怕的市场事件中黄金ETF需求（及其库存）大幅增加，2009年第一季度和2016年第一季度：

　　在2009年总共624吨的黄金ETF需求中，有465吨是发生在第一季度，当时道琼斯工业指数下跌至令人痛惜的低点6600点。

　　零散投资者处于恐慌状态，所以他们大举进入黄金ETF。因此，2009年黄金ETF需求总量的75%发生在这一年的前三个月。

　　2016年545吨的ETF需求量为第二高的数量。然而，黄金ETF需求总量中有350吨或64%发生在第一季度，当时道琼斯指数下跌了2000点。所以在那个时期，一些严重的事情把零散投资者推回了黄金。而且，由于道琼斯指数下跌了2000点，黄金价格上涨了200美元。所以，相信在下一次市场崩溃时黄金要暴跌至750美元的个人，需要重温上述这句话。

　　好的，回到黄金ETF图表。随着股市在2010年复苏，即使黄金价格飙升至1,900美元，黄金ETF需求在2012年继续下降到306吨。不过，由于黄金价格在2013年下跌了500美元，散户投资者以创纪录的数字抛售他们的黄金ETF投资。我们可以看到，黄金ETF库存清盘在2013年达到了惊人的912吨。由于投资者出售他们的黄金ETF投资，全球贵金属投资者不费力地购买到实物黄金。在2013年，全球金币和金条需求激增至1,716吨。因为投资者把赌注押在股市和加密货币快速升值上面，我相信这是暴风雨之前的平静期。不幸的是，零散投资者已经被资产升值所诱惑而酣然入睡，而没有意识到市场正在准备一场地狱似的调整崩盘。

　　投资者需要意识到, 自2008年市场崩盘起长达十年的美联储和央行创可贴式的大量印钞和指数不断上升的债务水平并没有解决问题,它只会让事情变得更糟。他们已经让股票、债券和房地产资产价值膨胀到这样的高水平;正常的市场回调也会变成恐慌崩溃。

　　未来市场崩盘会是我们从未见过的。因此, 创记录数字的惊慌失措的投资者将进入黄金市场避险。

　　留意黄金交易所买卖基金的需求,因为它将是疯狂的王牌。（覃维桓 译）

    本文首发于微信公众号：中国黄金网。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。