对贵金属来说，年初往往会呈季节性上涨。过去15年，美元计价的黄金和白银有11次在1月上涨，铂金则有14次。以英镑和欧元计算的价格亦是如此。

　　与之对应的是，汇丰数据显示，G7货币也多在12月最后一周和1月第一周录得全年高低点。

　　美元前景疲弱是许多人2018年看好黄金的一个主要原因。那么，美元下跌推升金价，是不是意味着非美元计价的黄金将错失上涨机会？

　　BullionVault研究主管Adrian Ash认为，从过往表现来看，这种概率较低。

　　下图蓝线所表示的是贸易加权美元指数调整后的美元计价黄金，它反映的是以非美元计算的黄金价格。

　　美元汇率的强弱无疑会在以美元计算的金价中体现。当美元指数下跌10%或以上的时候，美元计价黄金总是上涨（过去44年出现4次，平均涨17.3%）；当美元指数上涨10%或以上的时候，美元计价黄金往往下跌（1次持平，4次下跌，平均跌17.1%）。

　　总体而言，截至2017年的44年，美元计价黄金与美元全年的走势有28次背离（时间占比约63%）。

　　然而，非美元计价黄金与美元计价黄金同向波动的时间占比更高，44年中有38次（86%）。在余下两者出现背离的6年，规律并不明显（3次涨，3次跌；美元指数波幅仅有一次达到两位数；非美元计价黄金年均跌1.0%）。

　　综上，美元汇率的走弱或走强往往会促成美元和非美元计算的金价上涨或下跌。鉴于分析师普遍预期2018年美元将下跌，这可能意味着，与美元计价黄金一样，非美元计价黄金今年上涨的概率很高。