黄金价格上周录得一个显著低点，美联储也在上周三进行了当前周期的第五次加息。

　　从过去走势来看，黄金价格通常会在美联储加息后上扬。而与之前几次加息不同的是，上周加息后金价并没有超过前一次加息后的水平。

　　上周三金价收于1255美元，较前一次6月14日加息当天的收盘价低5美元。这是否意味着利率上升支持金价上涨的论点不再可靠？

　　Bullion Exchanges市场分析师Christopher Aaron的观点是，不能指望历史提供一个每次都适用的完美模型，但检验最具预见性的一个例子——最近一个加息周期2004-2006年黄金的走势后可以发现：

　　

　　1. 2004年美联储开始将利率自1.0%的低点上调后，黄金在前3次加息后均实现上涨。

　　2. 2004年12月的第4次加息(至2.0%)后，金价并没有创出新高。

　　3. 伴随美联储在2005年继续加息至3.5%，金价也一直没能创出新高，在410-450美元的区间内盘整。

　　4. 2005年9月，金价终于突破450美元的前高。

　　5. 接下来的八个月，金价上涨62%，触及730美元的周期新高，即便美联储将利率上调至5.25%。

　　这说明黄金可以在美联储加息的环境下攀升，尽管不是每一次加息后都会走高。金价可能会在一连串加息期间盘整，在突破特定的技术点位后创出新高。

　　就目前而言，最近的关键技术水平是1378美元附近的2016年高点，过去18个月金价一直未能突破该位置，意味着一段巨大的盘整期。

　　综上，Aaron认为，

　　金价上周在1240美元附近录得重要低点后预计会震荡走高，即便美联储2018年继续加息。一旦价格突破2016年高点，就有望急剧上涨，就像2004-2006年那样。