分析机构Simple Digressions表示，最新的CFTC报告显示投机者情绪出现了重大变化，中期来看白银的底部或已形成。

　　基金经理的白银净持仓占比VS白银价格

　　

　　上图展示的比率计算方法为：(基金经理持有白银期货总多头头寸-基金经理持有白银期货总空头头寸)/ 基金经理白银期货总持仓量

　　从上图可以看到，基金经理对白银非常悲观。现在的情况和7月中旬非常类似，当时投机者对于白银过于悲观，导致银价触底反弹，由此看来，白银或许会像7月份一样触底后迎来一波强劲上涨。

　　基金经理白银持仓头寸比VS白银价格

　　上图展示了基金经理持有的总空头头寸/总多头头寸，可以看到比率处于极高水平（黄色区域），从2016年开始的贵金属牛市到现在，这种情况总共出现3次：2016年1月，2017年7月和现在，每次都对应了白银价格的显著低点。

　　西方投资者实物白银需求下降

　　根据白银协会的数据，今年白银的需求预计将略低于白银的供应量。

　　

　　这主要是由于西方投资者需求减少导致。

　　

　　然而，分析机构Simple Digressions认为，贵金属市场正遭遇从西方到东方的长期周期性转变。简单地说，东方(中国和印度)的定价能力正在变得比西方更强。因此，尽管西方投资者对实物白银的需求略有下降，但这并不会对白银造成多大影响。

　　综上，尽管西方投资者对实物白银需求略有下降，但这并不会大幅影响银价。更重要的是，CFTC报告显示市场陷入极端的悲观情绪，从历史来看白银或将触底反弹，建议投资者寻找机会逢低做多白银。