石油价格在今年上涨接近15%左右，石油市场看起来比以往更加稳定和繁荣。那么2018年原油能否延续2017的强势呢？

　　大多数分析师认为，原油将在2018年继续闪耀——库存下降，冻产严格执行，石油价格逐渐上涨。但是，2018年这4个问题可能会造成一些不确定性。

　　美元页岩油增产

　　毫无疑问，美国的页岩油产量继续上升，但增长幅度还有很大的不确定性。预期在2017年有波动。年初，EIA和IEA等机构对页岩产量预测非常乐观，EIA预计2018年美国产量平均为每天1000万桶。

　　

　　事实上，此前持续低迷的油价引发了很多关于页岩油行业健康的问题。钻井成本开始上升，一些页岩气公司遇到运营问题濒临破产。油价跌至每桶50美元以下时，钻井活动几乎处于停滞，这表明页岩油行业的平衡价格并不像许多人想象的那么低。

　　

　　然而，最近数据显示页岩油回到正轨，9月份产量增长强劲。IEA和OPEC在12月份的报告中预测，到2018年，美国页岩油将分别增加87万桶和100万桶的新增供应。若预测成真，那么激增的页岩油产量可能会打压油价上涨。

　　OPEC冻产不稳定

　　11月份欧佩克产量连续第四个月下滑，与一个月前相比下降了13万桶。这使得该集团的冻产执行率达到了115%，是迄今为止最高的。欧佩克坚持自己的承诺是一个积极的现象，OPEC声称到2018年，他们将能够继续保持极高的执行率。

　　

　　但是，原油价格上涨过快可能导致欧佩克成员放弃承诺。俄罗斯已经表示，只要库存回落到平均水平，它将考虑放弃冻产计划。未来过高的油价是否会导致OPEC无法继续执行冻产计划是一个非常大的隐患。

　　库存

　　10月份经合组织数据显示原油商业库存下降超过4000万桶，总库存为29.4亿桶，为两年多来最低水平，比2017年初下降了三分之二。但是，目前原油的库存依然过剩，数据显示现在的库存盈余比五年平均水平高出1亿桶左右。有预测称到2018年的时候，这个盈余很可能会继续下降，但这个猜测是基于较低水平的供应量状况下，若2018年产量继续走高，库存的下降可能会受阻。

　　意外的中断

　　如果发生供应中断，所有这些预测都会失效。事实上，这类事件正在发生。就在几天前，四十年代的管道破裂导致紧急关闭，这个日运输量45万桶的管道可能会关闭数周，这直接导致北海油田关闭。这一事件导致短线内原油价格大涨，即使全球的原油基本面没有发生变化。

　　

　　2018年此类事件可能会继续发生，甚至包含更多的风险事件。比如，美国和伊朗之间的冲突将会导致完全无法预料的结果，这会对石油市场将产生严重影响。

　　结论

　　从目前现有的数据和情况来分析，2018年原油价格将会继续走高，预计涨幅将会放缓。但若出现极端风险事件，原油价格可能会飙升。另一方面，多头投资者仍需要警惕美国页岩油厂商反扑导致的产量激增，这可能会影响原油的上涨势头。