考虑到市场对2018年加息步伐存有疑虑，本次议息会议要特别关注美联储对2018年加息预期的展望，如若不如市场预期，则12月加息尘埃落定之后，黄金价格可能会迎来喘息之机。

　　国际黄金价格在10月、11月徘徊了近两月之久，进入12月之后，跌破盘整区间开始下行，在众多利空因素的影响下，失守1260美元/盎司、1250美元/盎司整数关口，暂时似乎还没有止步的迹象。梳理近期黄金市场的焦点，主要是特朗普税改取得进展与12月美联储加息预期的双重影响。黄金市场自临近12月就开始受到加息预期的影响，而特朗普税改的重大胜利率先扣动了金价下跌的扳机。

　　北京时间12月2日，美国参议院以51比49通过税改法案，市场普遍认为这次税改法案是30多年以来，对美国税法最大的一次调整，这对美国总统特朗普和共和党来说，都是重大的立法胜利，也是特朗普上任后推行经济刺激政策的首场胜利。市场普遍认为，税改将刺激美国经济增长，推动通胀回升，提升风险偏好。

　　税改成功的消息公布后，美元指数上行，黄金下挫，美国股市上扬。

　　特朗普税改在短期可能会提振市场风险偏好情绪，不过长期来说，不一定利好美元，因其方案将大幅增加政府赤字水平，对于本身就债台高筑的美国政府来说，财政压力还是相当大的。

　　从历史上来看，1986年里根税改后，美元下跌16%。2003年布什减税后，美元下跌15%。特朗普税改可能不得不面临政府财政的压力而支持弱势美元，更不要说特朗普有望推出的基建计划。

　　早在9月的美联储议息会议时，美联储将在12月加息就早已成为市场共识，前期美国经济、就业、通胀数据的良好表现，以及美国股市连续创新高，使得12月美联储加息预期不断夯实。

　　近期，美国公布的经济数据表现良好，进一步佐证加息共识，提振美元走强，金价受压下行。美国劳工部12月8日公布的非农就业报告数据显示，美国11月非农就业人数增加22.8万人，市场预期增加19.5万人，前值增加26.1万人；美国11月份失业率为4.1%，为2000年12月以来的最低，预期为4.1%，前值为4.1%。美国劳工部还将10月非农就业人数修正为增加24.4万人。

　　美国11月非农就业人数好于预期，增加值在20万人以上的高位，表明就业市场向好，虽然薪资增速不及预期，但好于前值，不影响整体的向好势头。

　　数据公布后，美联储联邦基金利率期货走势显示，投资人预计美联储在12月12~13日货币政策会议上加息至1.25%~1.50%的机率为90.2%，还有9.8%的可能性加息至1.50%~1.75%。事实上，在加息阴云的笼罩之下，11月国际金价多次企图上破“千三”关口均败兴而归，进入12月后，多头则放弃抵抗，等待加息的“审判”。

　　影响金价波动的因素非常复杂，各国经济数据、地缘政治形势、相关市场和各种突发事件等，都有可能影响金价的运行。很多时候，金价会同时受到多种因素的影响，让投资者难以捉摸。

　　笔者认为，每一个时期或者说每一次中期行情，都会有一个相对的主导因素，也就是市场关注的焦点。本轮下跌的焦点就是美联储12月加息预期，它将贯穿于本轮行情发展的始终。近期的朝鲜局势、耶路撒冷问题均未引起金价的波动，而特朗普税改进展也仅仅只是金价下跌的导火线，私以为，加息预期才是主线。

　　金价何时迎来转机，可以从加息的主线来着手分析。回顾本轮加息周期2015年12月、2016年12月、2017年3月、2017年6月，多次呈现加息之后，金价整体强于加息之前的现象，即所谓利空出尽则利多。

　　考虑到市场对2018年加息步伐存有疑虑，本次议息会议要特别关注美联储对2018年加息预期的展望，如若不如市场预期，则12月加息尘埃落定之后，黄金价格可能会迎来喘息之机。