本周外汇市场美元指数维稳艰难，在美国刺激美元升值信息不断增多中，美元贬值十分艰难，阶段性阻力明显。即使美国负面恐慌因素加大，但美元贬值受到外围的阻力较为突出，但是美元策略的发挥十分醒目，保驾性方向清晰可见。一周美元指数稳定在93点，期间周四有上升94点的表现，但较短暂，最终稳定在93点收盘，区间幅度100点左右。这与上周预期基本吻合，美元贬值阻力凸显。其中欧元兑美元汇率从1.18美元下跌到1.17美元，欧元难以升值的不支持存在阻力。英镑兑美元汇率支持美元贬值突出，区间水平向上攀升至1.35美元。瑞郎兑美元汇率贬值突出，区间在0.98-0.99瑞郎。日元兑美元汇率在112日元稳定之后贬值加大，区间达到113日元。加元兑美元汇率在1.26-1.28加元之间，加元贬值明显。澳元兑美元汇率周二上升0.76美元凸显，周内稳定0.75美元是常态。新西兰元兑美元汇率保持0.68美元附近，变化较小。我国人民币一周均为贬值，贬值幅度300多点。

　　外汇市场一周状态处于两难之中，消息和信息的影响反作用较强，其中方向与策略的主导十分显著和明朗。尤其是美国因素的利多利空大起大落的心态凸显，但最终汇率走向并未偏离美元趋势的宗旨和轨道。

　　1、美联储加息明朗。目前看，美联储下周加息没有异议，最终美联储计划的3次加息将在年内成功完成，这既符合美国经济节奏的表现，加息的经济要素十分支持，也接应美元汇率的基点，不升值的美元是美联储加息重要的参数。尤其是本周关于债务期限的政府停摆舆论加大，最终周四美国国会投票通过了提供政府短期预算的决议案，保证联邦政府的资金能维持到12月22号，这暂时缓解了政府停摆危机的忧虑。周四下午美国众院以235票比193票通过了临时拨款法案，随后美国参院也投票通过临时拨款法案，美国政府得以短期正常运行。今年9月美国国会通过一项临时性政府拨款法案，但该法案将在周五午夜到期。而最新通过的这份临时拨款法案并未就任何政策和支出进行改变，只是将现行的政府财政支出方案一直延续到12月22号。此举中值得关注的在于这给与美联储加息留出充足空间，美联储加息政策将顺利过渡，否则美国政府停摆必将会影响美联储政策的实施，关门事件也包括美联储。美国战略政策清晰度十分明朗，主次分明的要素把握十分有效。

　　2、美国经济符合加息。一周的美国经济数据比较适合加息措施的实施，其中就业和失业数据较为稳定，这对美联储加息是重要的参数。11月月度就业报告强于预期，市场增强了美国劳动力市场的基本实力和强劲的基本面。11月失业率维持4.1%水平，这是17年美国低水平的失业水平。根据最新的NFP报告，美国经济在11月份新增了22.8万个就业岗位，超过了市场预估的20万。加之周二美国供应管理协会（ISM）发布数据显示，美国11月份ISM非制造业指数为57.4%，环比下降2.7个百分点；新订单指数为58.7%，环比下降4.1个百分点；就业指数为55.3%，环比下降2.2个百分点；价格指数为60.7%，环比下降2个百分点，但这依然是一个较高水平的增长指标，并预示美国经济基本稳定。加之上周日特朗普减税政策得到通过，即使未来执行期依然尚未确定，但这对美国经济未来的促进作用已经得到张扬，加息的顺畅更显得十分明确。

　　3、欧日利好预期凸显。一周欧洲利好因素存在，但总体不及美国还是扩大。如市场对周末英国脱欧谈判的突破感到高兴。据报道，欧盟与英国达成脱欧协议，为贸易谈判铺平道路，后续讨论将指明企业最关切的脱欧后的前途和方向。CNN消息指出，英国首相特蕾莎-梅周五与欧盟委员会主席容克会面，两者经过一周的激烈谈判，最终终于表示已初步达成脱欧协议，尤其在爱尔兰边境问题、欧盟公民在英公民权问题上达成初步一致。英国与欧盟可进入接下来的贸易谈判。但这种影响远不及美国减税与政府停摆重要，并且未来路途十分不确定，进而英镑上涨短期显现突出，达到1.35美元水平。另外，欧盟统计局周四公布的数据显示，欧元区今年第三季度GDP同比增速终值被上修至2.6%，高于初值2.5%。欧元区第三季度GDP环比增速终值为0.6%，与初值一致。其中欧元区上季度家庭消费环比增长0.3%，同比增长1.9%；固定资本形成总额环比增长1.1%，同比增长4.2%。欧盟统计局指出，私人消费和投资推动了欧元区第三季度经济增长，支撑着欧元区经济复苏。消费者支出为GDP增长贡献了0.2个百分点，固定资本增长又贡献了0.2个百分点。目前欧元区商业信心处于17年来最高水平，订单量激增和失业率稳步下降，目前预计2017年欧元区经济增长将是十年来最好的一年，欧洲央行或可依次退出刺激措施。欧洲央行行长德拉吉为此表示，在经济出现复苏的形势下，2018年9月份之后将进入购债削减阶段。欧洲央行的量化宽松退出将可能按照“削减-停止-缩表”的基本路径，踏上与美联储类似的道路。加之日本内阁府发布数据显示，经季调后，日本第三季度实际GDP年化季率终值为2.5%，其中个人最终消费支出下降1.9%；政府最终消费支出上升0.2%；商品和服务出口上升6%，进口下降6.2%。数据还显示，日本第三季度实际GDP环比上升0.6%，比预期水平要好。 然而，这些数据与信息并未压住美国信息的影响力，进而货币水平难有新的突破，远不能支持美元贬值水平的需求。此外，本周澳大利亚央行发布货币政策声明指出，维持现金利率1.5%不变，旨在实现通胀目标，促进经济持续增长。加拿大央行在利率政策方面将继续持谨慎态度，维持加元利率1%水平，之前7月加拿大央行宣布加息25基点至0.75%，为7年来首次加息；9月加拿大央行再度加息25基点至1%。

　　预计下周市场汇率博弈将较为激烈，尤其是美联储例会决议之前和之后的价格难以预料。因为预期存在，美元贬值或扩大，但是预期的提前消化，美元贬值难以发挥。尤其是市场复杂因素加大，方向性面临挑战，技术与策略的迂回增加难度，美元贬值宗旨受阻值得关注。预计下周指标基本稳定，力图贬值的美元将纠结、徘徊凸显。但是资源商品价格反弹将会显现，这或将是助力美元贬值的条件与空间。

　　2017年12月9日