特朗普这一次的减税计划已经变成全球关注的焦点。税改对于全世界贸易和税收政策的变化可能是颠覆性的。

　　美国税率的急剧降低（企业税率从当前的35%降低至20%）会导致其他国家失去对于海外跨国企业的税收优惠吸引力，这会导致美国企业大量回流，这也是特朗普希望的。为了挽回流失的跨国企业，其他国家也只能降低税率从而增加对于外资竞争的吸引力。

　　另一方面，减税同样会导致原本就非常沉重的美国联邦债务问题变得愈发严重，严重的债务问题很有可能会限制政府对于经济的刺激行为——比如特朗普的基建投入计划。若在经济尚未完全复苏的情况下由于债务上限等原因暂停政府投资计划，很可能会对整体经济市场造成不利的冲击。

　　关于减税造成的宏观影响就不再继续赘述，本次DATA TALKS旨在分析税改可能会对黄金这个品种造成何种影响。

　　事实上，特朗普这一次的减税计划并不是美国历史上的孤例，更不是历史最大幅度的减税。DATA TALKS研究发现历史上美国减税法案生效后对于黄金来说很可能是一个重大利好。

　　在80年至今美国历史上一共发生过5次减税事件，分别为里根，克林顿，小布什，奥巴马4届政府签署。在这5次减税事件中，有4次都大幅提振了黄金价格。

　　

　　上图为1980年至今黄金走势图，从图中来看，1986年里根政府在10月签署减税法案后，黄金在1年间大涨10.98%；1997年克林顿政府在7月签署减税法案后，黄金在1年间下跌了8.38%，这也是唯一一次减税后黄金价格走低；2001年小布什政府在6月签署减税法案后，黄金在1年间大涨21.63%；2003年小布什政府再次在5月签署减税法案后，黄金在1年间大涨6.53%；

　　

　　最后一次减税发生在08经济危机期间，为了应对经济危机，奥巴马政府从2009年2月开始至2011年期间累计签署数条减税法案，导致黄金在这3年间上涨61.29%，这也是历届政府减税计划中对黄金提振最大的一次。

　　

　　减税提振黄金背后的逻辑可能在于资本市场对于债务的担忧：

　　减税无可避免的会导致政府收入降低，虽然有经济学家认为长期内减税促进的经济活动反而可能会让税收收入增加，但中短期来看减税势必会降低财政收入从而增加政府债务。政府债务大幅提升的结果往往是国家信用等级下降，投资者为了应对不断上升的风险不得不配置避险资产，而此时便是避险之王黄金闪耀时刻。

　　此外，减税的目的是为了提振经济，那意味着减税的前提必然是执政者认为本国经济持续低迷，需要特别的手段来刺激，此时减税计划就应运而生。同样，在经济表现不佳的时期，黄金天然就会被悲观投资者用来作为对冲风险和保值的工具。

　　

　　回到这一次特朗普的减税政策本身。当前状态下美国经济处于开始复苏阶段，而此前数次减税都是为了摆脱经济危机（比如08经济危机和00互联网泡沫），特朗普选择这个时点减税似乎有些不合时宜，减税的必要性和效果值得怀疑。更糟糕的是，比起前几任的总统，特朗普面对的是一个军事，政治统治力在全球范围内日益下降的美国。

　　

　　另一方面，投资者对于减税的预期远超过所有人的想象的，美股不断刷新新高已经把市场所有的风险厌恶情绪全部刷走，顺带着，也把减税带来的利好全部消化完。那么，当明年特朗普真正签署减税法案的时候，到了卖事实的时候，美股会发生什么？市场风险偏好又会如何转化？这仍然存在非常大的争议。

　　不考虑主观判断的情况下，根据DATA TALKS基于客观事实和数据的分析来看，历届政府减税之后中期内黄金都会迎来上涨走势，5次减税后平均的上涨幅度为18.41%。由此，从历史数据方面考虑，本次特朗普签署减税法案或将成为中期做多黄金的好机会。