黄金价格上周下跌7美元，银价下跌61美分。黄金白银比从75.64上升到78.03，从7月份开始，按基本面计算的金银价格一直都高于市场价。尽管价差在11月份缩小，但本周基本面和市价都大幅上涨。

　　Keith Weiner博士将从基本面来探讨金银价格下跌背后的原因，首先回顾金银近期价格走势及黄金白银比图表。

　　

　　下图为黄金白银比。如果卖出黄金买入白银，则是图中为较低的卖价（bid price），如果卖出白银买入黄金则为较高的买价（offer price）。

　　

　　可以看到黄金白银比大幅上涨。

　　下图展示了黄金供需和美元卖出价格。蓝线为此金属充裕程度（Basis），红线为稀缺程度（Cobasis），绿线为美元每毫克黄金的卖出价格（充裕程度=期货卖价-现货买价，稀缺程度=现货卖价-期货买价）。其中美元的卖价是基于黄金的买价计算的，即买入黄金卖出美元。

　　

　　从近月合约来看，黄金价格小幅下跌，但稀缺程度却激增：

　　现在来看白银：

　　

　　白银也是一样。稀缺程度激增，不过白银市价跌幅明显大于黄金。

　　按基本面计算的黄金价格上涨5美元，白银价格上涨50美分。但黄金白银市价分别下跌7美元、61美分。

　　Keith Weiner博士认为，上周投机行为导致金银被过度抛售，目前价格和基本面出现严重背离，尤其是白银。Keith Weiner博士表示，今年夏季以来，黄金白银比首次大幅上涨，投资者此时可以适当买入白银，若投机行为消退，白银价格将达到16.92美元左右。