Bullion Exchanges市场分析师Christopher Aaron指出，近期黄金市场出现了不可忽略的重大背离。

　　三周前，北美投资者需求降至近十年低位。但11月纽约商品交易所(COMEX)黄金成交逾710万份合约，创有史以来最大单月成交量。而黄金价格仍在一个相当窄的区间内交投，自10月初以来仅上涨3.5%。

　　

　　COMEX是北美大型机构购买黄金的主要渠道。银行、对冲基金和商品基金通常在期货市场上购买黄金，之后进行交割，或者在合约到期后展期，而不是购买某些金币或金条。

　　Aaron认为，COMEX创纪录的成交量应该引起投资者的注意，即便是实物投资者。

　　人们常说，技术分析“量为价先”，内部人士买卖会触发成交量指标先于价格的实际变动。创纪录的成交量不会是空穴来风。

　　但是，需要注意到的是，对投机投资者吸引力更大的金矿股GDX的成交量降至两年半低位，而两年半之前其价格要比现在低38%。

　　
　　也就是说，在COMEX黄金成交量创历史新高、但GDX成交量低迷的情况下，不能急于断定前者预示金价将会上涨，投资者需要保持耐心观望后市发展。