11月黄金价格继续窄幅整理，交投于1270-1290美元的区间。最近公布的一系列数据显示，中国和印度这两大实物黄金市场需求继续上升，俄罗斯仍在增持黄金储备，但COMEX可交割黄金库存低于去年水平。

　　上海黄金交易所黄金提取量

　　今年10月，反映中国黄金需求的上海黄金交易所实物黄金提取量为151.54吨，较上个月有所回落。今年前10个月实物黄金共计提取1656吨，年化为1987吨。这或使得2017年中国黄金需求录得纪录第三高的一年。

　　

　　中国与印度黄金需求

　　中国和印度是世界最大的两个实物黄金市场。根据上海金交所月度黄金提取、印度月度黄金进口与中国央行官方黄金储备变化数据估计，今年9月中国和印度黄金需求为253.1吨，较前月有所上升。最新官方数据显示，中国央行黄金储备继续保持在1842吨不变。

　　

　　俄罗斯黄金储备

　　10月，俄罗斯央行官方黄金储备增加21.8吨，至1801吨，越发接近中国央行黄金储备规模。今年前10个月，俄罗斯黄金储备共计增加186吨。鉴于俄罗斯的目标是全年黄金储备增加约200吨，预计年底前该央行将进一步增持黄金储备。

　　

　　ETF黄金持有量

　　过去几周，公布持仓数据的ETF与其他产品实物黄金持有量持续增加，截至12月1日达到1282.3吨。

　　

　　瑞士黄金进出口

　　根据海关数据，主要炼金中心瑞士10月非货币性黄金进口降至99吨，为今年以来最低水平，当月出口为140吨。这导致非货币性黄金转为净出口41吨，此前连续三个月录得净进口。

　　

　　瑞士10月非货币性黄金出口主要目的地是印度、中国内地和香港，英国从前月的第一位降至第四位。

　　COMEX黄金库存

　　目前纽约COMEX“注册”黄金（可交割）约为29吨，“合格”黄金（不可交割）约为275吨，后者较去年减少。合格黄金库存变化一般与金价呈现正相关关系。

　　

　　综上，

　　中国和印度黄金需求上升以及俄罗斯增持黄金给金价带来提振的同时，COMEX黄金库存减少对金价构成拖累，若无重大意外事件的刺激，金价可能继续盘整，特别是在年底西方假日季的时候