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通胀阴影下的土耳其 或许只有黄金能当救星
  土耳其是近几年黄金市场的一大买家,这和土耳其里拉持续贬值有着不小的关系。经济学家Steve Hanke认为,要拯救土耳其里拉,黄金或许将扮演关键角色。

  里拉兑美元近期继续走低,触及低点。Hanke认为,要拯救土耳其经济,就得先拯救里拉。

  从2009年起,土耳其央行资产负债表中的净外汇储备就开始了大幅下降,与之对比的是里拉的大量印发。

  9月以来,土耳其里拉兑美元下跌了差不多15%。与此同时,土耳其的债务收益率达到了创纪录的12%,因此土耳其央行不得不将年末通胀预期上调至9.8%。

  Hanke认为,只有黄金才能拯救不断贬值的里拉。

  事实上,土耳其的黄金需求在近几年有明显增长。

  世界黄金协会(WGC)数据显示,三季度土耳其金饰需求大增11%至10.3吨;金币金条需求同比翻近三倍达到15吨;今年至今土耳其的黄金需求是2013年以来最高水平。此外,三季度土耳其央行还增持了30.4吨黄金储备。

  去年土耳其总体埃尔多安就曾经表态,鼓励土耳其央行和土耳其民众投资黄金而非美元。

  直到20世纪中,黄金在全球货币系统中都有很重要的地位,直到70年代金本位被取消后,情况发生了改变。不过事实上,在1997年,诺贝尔经济学奖得主蒙代尔(Robert Mundell)曾表示,到21世纪,黄金将成为国际货币系统构造中的一部分。

  让蒙代尔的设想成真的,是黄金背书的“货币局”。

  所谓的“货币局系统”是固定汇率的一种形式。

  从19世纪以来,全球有超过70个国家有货币局的存在,虽然此后逐渐被央行制度替代,但还有不少在起着作用。

  而从上世纪90年代开始,一些发展中国家再一次转向了货币局制度。

  Hanke指出,有货币局制度的国家,相比央行制度的国家,不少都有更好的货币规则、较为稳定的物价以及更高的增长率。

  要实行货币局政策,这一国家的央行在发行本币的时候必须要有相应的外汇储备做基础。并且央行要无条件地案子固定的汇率接受市场对外汇的买卖要求。

  在过去的历史上,货币局制度曾经用黄金来为货币背书,规定固定金价来达成货币稳定。而如果土耳其采取这样的措施,那么将是一个“现代化”的黄金标准。

  Hanke认为,土耳其可以采取的措施首先就是建立货币局,让货币局来发行由黄金背书的货币,并且持有足够的外汇储备来使其可以以固定价格转换成黄金。

  这一货币局发行的货币,包括纸币和硬币避险要能完全自由地转换成黄金,而货币局不能从中收手续费,并且纸币要在土耳其之外的国家被印制。

  接着,Hanke认为,在没有黄金和外汇来完全背书的情况下,该货币局是不嗯能够增加任何货币资产的。而该货币局持有的储备应当是以黄金的形式,或者高评级且高流动性的债券的形式,并且这些储备应当被存在国际清算银行,或者国际认证的黄金仓库。

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