11月20日-24日，德国总理默克尔组阁谈判失败，欧元多头意外遭到经济数据的“拯救”，且受美联储11月会议纪要官员意见分歧的影响，美元多头遭遇“黑色的一周”，黄金市场遇美国感恩节，现货黄金维持震荡，总体走势呈现V字形。

　　图1：伦金1小时图

　　周一主要消息面包括：

　　德国出现的政治风险：与自民党组建联合政府的谈判破裂后，德国总理默克尔周一表示，宁可重新大选，也不愿领导一个少数派政府，欧元对美元跌幅扩大到0.4%以上。

　　美联储主席耶伦近日向特朗普递交辞呈，表示一旦鲍威尔宣誓就任美联储主席她就会离职，将提前六年辞去美联储理事职务。因为按照美联储任职文件，耶伦主席职务任期届满后但仍有资格担任美联储理事直至2024年。随着耶伦的离开，特朗普将有四个席位来填补董事会的席位。参议院最近确认了夸尔斯的席位，但总统还没有提名其他候选人。所以后期其他候选人的角逐也会被市场重视，是否更多鹰派的加入，仍要继续关注。

　　欧洲央行行长德拉吉表示，通胀仍低迷，仍有必要保证大量宽松，欧元走软，提振美元。

　　周二，美国10月成屋销售总数年化548万户，创6月份以来新高，预期540万户，前值539万户修正为537万户。美国10月成屋销售总数年化环比2%，预期0.2%，前值0.7%修正为0.4%。成屋销售数据表现靓丽，但市场避险情绪浓厚，金价受到4小时上升趋势线的支撑，逐步回升，现货黄金出现巨量买单，急涨约8美元。

　　美朝局势、“通俄门”引避险情绪升温。特朗普表示将把朝鲜定为支持恐怖主义的国家，从而让该国面临额外的制裁；一位美国官员透露，特别检察官穆勒对“通俄门”的调查料将延续至明年，这与特朗普律师的说法相反，后者称调查或在12月底之前结束。

　　周三，美国商务部公布的美国10月耐用品订单数据大幅低于预期和前值，其中，耐用品订单月率创一年最大跌幅。具体数据显示，美国10月耐用品订单月率初值为-1.2%，大幅低于预期的0.3%和前值的2.0%。美国10月扣除飞机非国防耐用品装船月率初值为-0.5%。美国商务部表示，连续三个月的大幅上涨后，美国10月核心资本品新订单出人意料地下降，但出货量持续增长，预示着今年经济势头强劲。自今年2月以来，核心资本品出货量一直在增长，部分原因是预期特朗普及国会共和党人将推动大幅减税。设备支出在过去四个季度推动了经济增长，预计将在十月至十二月期间也为国内生产总值作出坚实的贡献。

　　周四，美联储11月会议纪要显示，多位官员认为“近期”加息可能有保障；少数官员因通胀疲软反对近期加息；官员们担心金融失衡，一旦市场价格失控可能危及经济。纪要发布后美元指数创逾一个月新低，离岸人民币创本月初以来新高。

　　周五，欧央行10月会议纪要显示，基本同意延长QE至少九个月。但一些委员担心，不设明确QE结束日期，投资者会对明年进一步延长量换宽松产生期望；而另一些委员则认为，设置明确日期可能会产生紧缩。目前欧元区经济已经连续18个季度增长，委员们也认为欧元区的经济复苏正在得到强化，范围也变得更广。但是摆在面前的问题是，尽管经济持续增长，但是通胀水平一直低于欧央行2%的目标。纪要显示，不少委员提出，将资产购买与通胀上升联系起来的前瞻性指导，应该随着时间的推移被替换。

　　德国政府组阁再现转机，议会第一大反对党社民党（SPD）对与默克尔新政府谈判持开放态度。若默克尔组建少数派政府，社民党可能提供有限支持，但不会与保守党组建大联盟。图2：伦金日线图

　　基本观点：震荡偏多

　　未来一周消息面：市场迎来多名美联储官员讲话及重要经济数据。

　　【央行方面】

　　下周将迎来多名美联储官员讲话，重点关注11月29日美联储主席耶伦在国会联合经济委员会就美国经济前景做证词，11月28日美国参议院金融委员会就提名鲍威尔担任美联储主席举行听证会，11月30日美联储将公布经济褐皮书，同时号人物杜德利也将亮相，以及美国参议院可能会就税改进行投票。

　　【会议】

　　石油输出国组织(OPEC)将于11月30日在维也纳召开会议，讨论延长减产协议。

　　【数据方面】

　　美国将公布美国三季度GDP修正值、当周初请失业金、美国10月个人收入环比、美国10月个人消费支出（PCE）环比，德国CPI、欧元区PMI等；中国官方PMI、财新制造业PMI等数据。

　　【其他话题】

　　全球低通胀之忧；美国税改的进展；通俄门事件；美国债务上限延长至12月8日，即将再次到期；德国政局状况发展；英国脱欧谈判；美国股市；埃及恐袭、朝鲜等地缘问题。

　　（2）黄金持仓图3：黄金ETF

　　金银震荡反弹仍具建设性，金价日线图测试震荡区域上轨，若快速突破，预计黄金将会尝试冲击1308/1330美元/盎司，下方支撑为1260/1280美元/盎司附近，千三关口仍是多空争夺焦点，指标方面总体有利于反弹上涨，金市波动率有所回升，但仍处于相对低位，仍需要成交持仓量放大的提振。图4：伦银日线图