鉴于全球经济增长及消费价格压力有望在未来几年走高，一家投行试图拆穿黄金是最好的通胀对冲工具这一传言。

　　在周三的报告中，法国外贸银行（Naxitis）驳斥了一句古老的格言：黄金是传统的通胀对冲工具。相反，他们更倾向于把广泛的大宗商品尤其是基础金属和铜看作通胀对冲。

　　法国外贸银行分析师说，“在大宗商品中，贵金属实际上是对付通货膨胀最弱的工具之一。”

　　该报告出炉之际，美国通胀率在经历的五个月的停滞之后略有上升。分析师表示，投资者应该建立更多的防守头寸来防止物价上涨压力。

　　法国外贸银行分析师表示，“欧元区经济持续上升，美国劳动力市场继续紧缩，今年石油价格加快上升。所有这些表明，通胀率可能会大幅上升。”

　　至于通胀对冲工具，通过计算，法国外贸银行表示，在自1991年到今年10月份，当通胀上涨1%时，标普的通胀对冲性最差，贝塔系数仅为2.5。然而，黄金的对冲性也只是略好一点，贝塔系数为5.2。排在首位的是能源行业，贝塔系数位28.2，其次是铜，贝塔系数为18。另外，大宗商品指数的贝塔值为13.5。

　　分析人士说，“在经济过热的情况下，市场对工业金属的需求会上升，因为它们构成了建筑和制造业的关键投入。”

　　黄金市场中只有14%的需求是工业用途，而铜需求量的65%是电力部门，25%来自建筑需求。

　　鉴于全球经济升温，法国外贸银行更喜欢铜。