本周外汇市场美元指数呈现下行趋势，从稳定的94点下行到93点，尤其是周五下跌0.3%，全周下跌0.8%，最终收在93.69点，美元诉求实施见效，实属不易的表现凸显其宗旨与对策的成熟驾驭。其中欧元兑美元汇率从1.16美元上升到1.17美元，最终收在1.1792美元，这是美元贬值重要元素。英镑兑美元汇率在保持1.31美元之后，周五上升到1.3214美元收尾。瑞郎与英镑走势相同，从0.99瑞郎上升到0.98瑞郎，反复震荡明显。日元兑美元汇率在112-113日元之间迂回，最终收尾在112.12日元。加元兑美元汇率与众不同，窄幅震荡中贬值结尾，最终收尾在1.2774加元。澳元与新西兰元兑美元汇率则保持0.75和0.68美元的相对稳定，区间波动狭窄在20-70点之间，周三澳元反弹加大，因为澳大利亚10月失业率创出2013年2月来的新低，超乎预料指标发挥刺激作用。我国人民币兑美元汇率略有升值。

　　外汇市场走势取向依然明朗，美元主导局面依然显示其政策方向与技术策略的娴熟，恰到好处的借题发挥使得美元不涨就是方向指引。尤其是关联价格的巧妙组合是稳住自己宗旨的运用体现。

　　1、美元走势发挥的原因凸显。一周美元指数的发挥因素主要集中在减税议案的关切。先是关注众议院周四通过了税制改革议案后，随后焦点问题转移到参议院。未来最终参议院金融委员会递交的修正版议案在许多方面与众议院通过的版本大不相同，其中将削减企业税的时间推迟到2019年，因此全周美元贬值趋势继续明朗。目前市场依然在关切这一议案的未来前景，税改方案在参议院仍然面临阻力，因为一些关键的共和党参议员持反对意见，共和党自己版本的税改议案也正在修改完善当中。美国税改方案将在参议院受到真正的考验，共和党在参议院的领先优势非常微弱，未来其还面临着在实行更严格预算框架的基础上同时安抚财政激进派与保守派的棘手任务。国会现在进入感恩节前的休会期，这是美元积极因素不足的重要基础。市场分析认为，尽管税改法案通过众议院投票，但距离实际推行还遥遥无期。现在看来这份法案要送到总统特朗普的桌前，恐怕还至少面临两大难关。第一是参议院还需要投票通过参议院版本的税改法案，然而税改计划要在参议院通过该议案并非易事，因为共和党在参议院100个席位中占据52席，所以要通过税改不能损失超过两张共和党议员的赞成票。第二是即使参议院投票通过了参议院版本的税改法案，在众议院和参议院的两个版本在提交给特朗普签署之前，还必须进行调和。但是美国商务部报告周五显示，美国10月新屋开建数字跃升13.7%，达129万幢，10月营建许可上涨5.9%，达130万幢。美元经济基础的保障性依然有利于美元贬值的有效发挥。

　　2、欧元上涨的政策因素有效。本周欧元的上升是促进美元贬值的重要环境与配置，欧元周二开始上升到1.17美元一直稳定，其中经济数据的作用有支持，欧元区周二发布的经济数据显示，第三季度欧元区经济增长为0.6%和2.5%，这是欧元区经济复苏稳定的重要显现。尽管这一指标远不及美元第三季度3.0%的状况，但是这对区域货币合作的刺激较大。其中德国经济增长达到0.8%和2.8%的水平具有更大的支撑意义。意大利第三季度经济增长也达到0.5%和1.8%的水平。随后周五欧洲央行总裁德拉吉表示，欧元区经济仍依赖低息信贷，欧洲央行目前利用延长买债计划，未来将借贷成本上升的预期进一步推后。德拉吉表示，欧洲央行对于欧元区经济复苏将持续愈来愈有信心，但薪资增速疲软，使得货币政策仍需要保持宽松。欧元区复苏的关键动力仍然是企业及家庭所面临非常有利的融资环境，而这又严重依赖欧央行的政策措施。欧洲央行上个月决定继续购债计划直至明年9月份，如有必要还会延长更久。欧洲央行还承诺，购债计划结束之后，利率将维持在当前纪录低位很长一段时间。德拉吉表示，这一承诺将市场对首次升息的预期时间进一步推后，可帮助维持利率在低位。欧元自身的政策因素支持欧元稳定意义明显。

　　3、关联价格的辅助作用继续。美元价格与美债、商品以及股指走势的宽泛而广泛的关联也是美元技术和策略指标运用的重要组合。美元贬值与黄金之间的关联依然很重要。周末国际黄金价格高涨到一个月新高，上涨幅度达到1.4%，再次接近1300美元的关口也是美元贬值的重要外力。周五美元指数下跌0.3%，贬值借题发挥显著。主要诱因在于《华尔街日报(博客,微博)》报道，美国特别检察官罗伯特-穆勒的团队已在今年10月中旬向特朗普竞选团队的多名成员发出了传票。穆勒正在调查特朗普的团队有没有勾结俄罗斯干涉2016年美国总统大选。上面所述的共和党人推动价值1.5万亿美元的税改方案于周四在众议院取得进步，但关于通俄门调查传票的消息对市场的影响力更大，这全面覆盖特朗普总统的税改方案取得初步进展的影响。

　　预计下周美元指数依然围绕减税政策的焦点变动，美元贬值策略不变，但运行驾驭艰难，指标区间或在93点之后下行92点，上行94点概率不大。预计未来年内余下时间重上100点概率不大，而进一步贬值接近90点具有可能。其中黄金价格的关联最重要，石油反弹的货币政策支持性加强，但目前紧缩政策论调为时尚早，货币正常化正在进行，这不至于牵动汇率上升。

　　2017年11月18日