昨日，A股分化加剧。一方面是贵州茅台(600519,股吧)等大蓝筹股的强势，迭创历史新高；另一方面则是中小市值品种再演跌停潮，“闪崩股”不断涌现。

　　价值投资放光彩回顾今年以来的走势，A股一直运行在分化加剧的格局中。体现在指数上，就是沪深300、上证50等呈现清晰的上升通道，出现牛市苗头，而创业板指则持续疲软，直至8月以后“创蓝筹”概念的形成，方才有所企稳。即便如此，创业板表现仍远远落后于上证50指数。

　　如此走势，一方面得益于当前A股的政策环境——打击新股炒作、抑制并购等，正本清源使热钱生存空间大大收敛，进而驱动资本挖掘企业价值，价值投资终于再放光彩。另一方面，随着深港通、沪港通的开通，A股开放力度加大，海外资本持续进入A股。据报道，海外机构与自然人持有A股市值已过万亿元。海外资本追逐蓝筹股，也推动追捧大蓝筹股的理念迅速在A股生根发芽。在此背景下，蓝筹股行情迅速茁壮成长，中小市值品种渐遭冷落，股价持续走低。

　　蓝筹股的赚钱效应和中小市值品种的亏钱效应叠加，令市场参与者的投资思路随之改变，即要选“大”的才能挣钱，否则就会亏钱。昨日的分化格局，不过是今年以来走势特征的又一次集中释放而已。蓝筹股或分化

　　不过，凡事皆有度，无论是小盘股的爆炒，还是大盘蓝筹股的过分上扬，均会引发股价脱离企业内在价值，从而形成较大的投资风险。毕竟价值投资不是第一次“光临”A股，蓝筹股行情也并不是第一次在A股如此流行。

　　目前来看，蓝筹股行情，尤其是代表着中国消费特色的大蓝筹股，如白酒股、调味品股；代表着中国产业边际扩张的大金融产业股，尤其是保险股；代表着中国制造业优势的家电股等，2017年动态市盈率大多超过30倍，估值压力有所显现。与此同时，近期舆论再度聚焦蓝筹股行情，为蓝筹股鼓与呼，也从一个侧面说明大众开始认同蓝筹股行情。这或是一个值得推敲的信号，不管怎样，如果运行了半年或一年的缓慢上升突然加速，进入主升浪，可能意味着此轮行情离结束已不远。

　　不过，所幸的是，除了白酒、调味品、家电、保险等有主升浪迹象外，券商股、银行股、医药股等蓝筹股尚未出现主升浪，且估值相对合理。因此，蓝筹股未来也会分化，从而对短线A股带来一定压力。

　　就中长线趋势来说，A股的未来其实寄望于产业升级，包括芯片等产业瓶颈的突破，也包括腾讯等新兴巨头们的成长。在操作中，建议投资者一方面关注蓝筹股的分化，另一方面仍可适量持股，同时利用调整积极调仓。在仓位方向配置上，估值数据与成长前景缺一不可，必须综合起来。目前来看，芯片产业链个股、医药(尤其是生物医疗、分级诊疗受益)股等品种仍可跟踪。此外，对化工、信托等产业领域的龙头品种也可关注，其成长趋势和估值均较为合理。