几个月来，黄金和白银矿业股的表现一直落后于金价。金价试图反弹脱离9月低点，但金矿股甚至还没有回到9月低点的水平。不过，Institutional Advisers策略师Bob Hoye认为，这可能只是价格在形成更大底部过程中的一部分，就像1986年时一样。

　　Hoye将当前黄金价格、费城金银指数(XAU)与美元指数与1986年时的走势进行了对比。

　　在始于1985年2月的熊市中，美元指数两度尝试反弹，一次是1986年4月，另一次是六周后。在此期间，黄金表现良好，只是测试了下三角形下轨，但矿业股跌破了支撑。从4月到7月美元指数开始跌向新低时，矿业股下跌了25%。最终促使矿业股反弹的催化剂是美元指数进一步走低。到1987年夏季，美元指数又下跌了20%，XAU和黄金则分别上涨160%和46%。

　　

　　当前贵金属价格疲软与美元指数筑底有关。美元指数已经完成头肩底形态，并在上周五测试颈线后成功守住该水平。若价格继续上行，则将升向50周EMA均线95.93，之后是形态目标位97。拭目以待美元指数触及上行目标后的走势。

　　

　　再将金矿股ETF GDX与美股1973-1974年熊市与随后的牛市初期阶段走势相比较。可以预期的是，若未来几个月GDX收于25美元之上，则将视为非常看涨的信号。

　　

　　综上，Hoye认为，

　　倘若美元指数在实现上方目标位后受阻于趋势线，那么当前金矿股的疲软可能只是价格寻底过程中的一种表现。美元深跌最终会激发金矿股上涨