周三，天桥资本公司(SkyBridge Capital)高级投资组合经理Troy Gayeski表示，考虑到美联储加息前景，以及欧洲央行缩减购债规模的前景，黄金似乎不太可能在这种环境中茁壮成长。

　　Gayeski认为，距离一个非常强大的黄金牛市还有很长的路要走。黄金可能已经在几年前就已经触底，并将在未来很多年都处于横盘交易状态，直到进入下一个巨大的宽松周期，这将要等到美国经济衰退的风险出现。

　　尽管自美联储2015年12月开始收紧货币政策以来，金价上涨了约20%，但其主要催化剂是美元走弱，美国与朝鲜和英国脱欧之间的地缘政治紧张。

　　Gayeski补充道，随着美联储进一步收紧，通胀将发挥关键作用。短期内通货膨胀率似乎不太可能达到2%到2.5%的水平。随着美联储进一步收紧政策，美国的实际利率将逐渐攀升至积极的水平。

　　Gayeski指出，随着时间的推移，市场会认为，只要通胀保持不变，美国实际利率会回到适度的水平。在紧缩的环境下，黄金很难表现强劲。

　　北京时间周三晚间21时30分，美国将公布10月CPI、零售销售数据。如果CPI指数升幅过大，表明通货膨胀成为经济不稳定因素。对此，Gayeski指出，如果数据温和上涨，说明经济良好，货币升值，利空黄金走势，但如果数据涨幅过大，则说明通货膨胀已经发生，央行必须通过调整利率加以干预，这时黄金避险作用显现，反而利好黄金。

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