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　　2017年注定是颠覆老股民经验的一年。不论是基本面的业绩成长性， 还是二级市场的股价涨幅，都在颠覆投资者对大盘股的传统印象——大盘股涨不动？创业板成长性更高？龙头股业绩弹性差？

　　光凭老经验，今年是很容易翻车的，因为大块头们正在变得越来越灵活，且正在变得越来越受追捧。

　　股价方面，小盘股策略今年宣告失败，大盘股策略成为年内最强选股策略，且整体呈现“越大盘越大涨”态势。

　　基本面方面，大块头也拥有了成长性，主板市场连续三个季度高成长，中位数业绩增速超越创业板。

　　同时，28个行业中的市值龙头股中，有17个市值龙头的业绩增幅超过行业中值水平，大市值个股开始领跑一些行业。

　　直接数据要点说话：

　　1、剔除2017年上市个股，年内A股平均下跌7.82%、中位数跌幅14.17%，其中2196只个股下跌、占比达到72.48%，选股很是艰难。

　　2、“小盘股策略”宣告失败。年初买入市值最小100个股，至今可获得平均涨幅2.79%，但中位数跌幅为22.72%，低于大盘平均水平。

　　3、“大盘股策略”获得成功，且越大盘越大涨。年初买入最大市值500个股，可获得平均收益9.64 %、中位数收益1.31%，如买入市值最大100个股，可获得平均收益21.16 %、中位数收益12.28%。

　　4、年初，A股市值超千亿元个股共63只，至今只有13只下跌、占比20.63%，下跌个股比例远低于市场整体水平。

　　5、主板市场成长性连续三季度超创业板。前三季度，主板个股的净利润中位数增速为18.82%，超过中小板市场的18.76%，也超过创业板市场的16.21%。

　　6、龙头个股领跑行业。28个行业中有17只市值龙头股高成长，净利润增速超过行业中位数水平，占比达到60.71%。

　　七成个股下跌，大盘股策略全面获胜

　　A股投资者历来偏爱小盘股，大致原因有二：一个是小盘股股价波动率高，容易大涨大跌，也被视为容易“炒得动”；二个是小市值公司由于业务规模小，公司具有较高业绩弹性，即容易成为高速增长的“成长股”。

　　上述两点今年均被证伪。

　　先看二级市场。

　　就股价而言，今年是大盘股的狂欢年，小盘股的忧伤年，更是老司机的集体翻车年，按照以前经验热炒小盘股，恐怕很难在今年获得正收益。

　　统计数据显示，剔除2017年上市个股，今年共有3030只个股，截至今日收盘，其中2196只个股股价下跌，占比超过72.48%，这意味着，今年空仓的投资者已经跑赢了超过三分之二的个股涨幅。

　　同时，A股市场年内的平均跌幅7.82%，中位数跌幅14.17%，更显得今年A股市场似乎获利艰难，以至于在过去十年都非常奏效的“小盘股策略”都遭遇失败：

　　1、如果年初买入市值最小的500股，中位数跌幅23.4%；

　　2、如果年初买入市值最小300股，中位数跌幅23.12%；

　　3、如果买如市值最小100股、中位数跌幅22.72%。

　　（有关过去十年小盘股策略的详细数据，可关注券商中国此前报道《992股默默超越6124，平均涨幅98%，五大选股策略回测，十年间最强是这个》）

　　与此同时，大盘股策略却在今年获得明显成功，如果投资者在年初选择市值最大的500股、300股、100股，可以获得的中位数涨幅均为正数，分别达到1.31%、4.98%和12.28%。

　　进一步来看，如果投资者在年初选择市值最大的50股，可以将中位数收益提升至17.02%；如果选择市值最大的20股，甚至还可以将中位数收益提升到22.55%。

　　两个策略如此大的差异，正好说明A股市场当前的一个残酷现实：七成个股下跌、三成个股上涨，涨的基本都是大盘股；没选大盘股，投资获胜概率明显降低。

　　毕竟，万亿市值的工商银行都涨了44.45%，年初6000亿市值的平安也涨了84.65%，年初4000亿元市值的贵州茅台(600519,股吧)更是涨了90.45%，这些传统大盘蓝筹股迎来了最美好的一段时光。

　　同样值得一提的是，如果今年在大盘股中随机选股，投资者遭受损失的概率更低、获得牛股的机会更高。

　　例如，在今年年初，A股市值超千亿元个股共63只， 至今只有13只下跌、占比20.63%，下跌个股比例远低于市场整体水平。同时，在此期间，还有27只千亿市值个股年内上涨超过20%、占比达到42.86%，也让选股命中率显得更高一些。

　　据统计，今年以来涨幅最高的100只个股中，平均市值已经达到753.01亿元，其中17只市值已超1000亿元，市值最高的三只个股分别是中国平安、贵州茅台和海康威视，市值已经分别达到1.14万亿元、7,875.36亿元和3,564.19亿元，年内涨幅分别达到84.65 %、90.45%和147.02%。

　　主板成长性连续三季超创业板

　　在传统印象中，大盘股表现不够灵活，小盘股则显得灵活与快速，最为明显的证据是，小盘股容易获得较高的业绩增幅，动辄业绩增长20%-30%、甚至翻倍，而罕见大盘股们业绩高增长。

　　延续上述逻辑，创业板一直被视为“成长股”集中地，多年来的业绩增速一直领先A股市场，因而也理所当然地享有更高估值、备受股民欢迎。

　　但就最近三个季度的财务数据来看，小盘股的“业绩弹性”一说值得商榷，至少在今年的数据里，创业板已经连续三季度跑输主板市场，而一些行业的超级大块头却开始领跑行业。

　　据券商中国记者统计，剔除2017年上市个股，以中位数增速来看，创业板前三季度营收增幅为24.52%，超越中小板的20.29%和主板市场的14.63%，彰显了创业板的成长性，但同期的净利润增幅只有16.21%，低于中小板市场的18.76%和主板市场的18.82%。

　　如果将创业板、中小板和主板市场看着三家公司，则创业板的前三季度净利润合计为666.51亿元、同比增长5.31%，中小板的净利润为1,967.76亿元、同比增长30.06%，主板市场为2.26万亿元、同比增长19.45%，主板市场的成长性优势显得更为明显。

　　事实上，即便不剔除2017年的新上市个股，上述结论也依然成立。

　　参照WIND统计数据，前三季度，创业板整体净利润为743.55亿元、同比增幅7.35%，而主板和中小企业板的同期增幅为18.37%和22.72%，主板成长性依然高于创业板。

　　值得留意的是，这一趋势至少已经持续了三个季度。据统计，仍以中位数增幅来看，主板市场的一季报、中报和三季报净利润增幅分别为20.17%、19.1%和18.82%，均高于创业板市场的17.36%、17.57%和16.21%。

　　回顾历史数据，上述主板市场三季报领跑创业板的现象并不多见，此前只在2013年和2010年出现过。

　　17只市值龙头领跑行业

　　大盘股不仅股价涨幅领先市场，一些大市值个股还在增长速度上领跑行业，基本面业绩与二级市场股价再次产生共振。

　　据统计，按照申万一级行业分类，两市共有28个行业分类，其中有17个行业的市值第一名个股，前三季度净利润增幅超过行业中位数水平，占比约六成左右。

　　最为明显的例子是中国石油。

　　采掘板块在前三季度整体高速增长， 中位数净利润增速达到132.17%，但1.4万亿元市值的中石油依然领跑行业，前三季度净利润同比增长9.07倍，实现净利润173.62亿元,业绩增长幅度在全行业63只个股中排名第三。

　　与之类似，商业贸易板块的第一市值个股苏宁云商(002024,股吧)，今年前三季度净利润增幅达到321.23%，远高于中位数增速17.17%，业绩增长幅度在行业中排名第四，仅落后于东百集团(600693,股吧)、新世界(600628,股吧)与供销大集。

　　此外，通信的中国联通、有色金属的洛阳钼业、食品饮料的贵州茅台和轻工制造的索菲亚，均为各自行业第一市值个股，前三季度分别获得业绩增长168.42%、174.98%、60.31%和41.05%，而同期的行业中位数增幅分别只有5.93%、76.86%、15.34%和21.01%。

　　值得一提的是，对于今年牛股辈出的家电板块和食品饮料板块而言，整个行业的业绩都像是都是被龙头个股拖着前进。

　　据统计，家电行业前三季度共盈利520.93亿元，其中格力电器(000651,股吧)和美的集团分别盈利154.61亿元和149.98亿元，合计达到304.59亿元，占全行业的58.47%。

　　在此期间，格力电器和美的集团的净利润分别同比增长37.68%和17.1%，将全行业的盈利规模拉高不少，而全行业同期中位数增幅只有16.85%。

　　同样地，在食品饮料板块中，全行业前三季度共盈利620.79亿元，其中贵州茅台一家就盈利199.84亿元，占比32.19%，而贵州茅台前三季度的业绩增幅为60.31%。

　　文章来源：微信公众号券商中国

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