价格预测无疑是一大难题，往往令投资者愁肠九转。一直以来，不少分析师基于工业白银需求增加来上调银价预期，但这种预测方式恐怕会让投资者跌入陷阱。

　　正所谓“万丈高楼从地起”，投资者如果在交易前抓准行情走势大方向，就等于成功了一半。然而，价格预测无疑是一大难题，往往令投资者愁肠九转。在白银市场更是如此，白银以高波动性著称，被冠以“市场沙丁鱼”的称号，其价格变化难以捉摸。而一直以来，不少分析师认为工业白银需求将增加，预测银价会随之攀升，不过这种预测方式恐怕是片面的。

　　汇丰银行（HSBC）此前曾表示，受到工业白银需求，如太阳能电池板以及电子领域需求增长的带动，2017年全球银市预计将出现1.32亿盎司的供给缺口，2017年银价有望上涨15%- 20%。然而，从今年迄今的走势来看，白银迟迟未能触及20美元/盎司，更不用说攀至2016年的高点21.116美元/盎司。

　　不过，目前市场仍然传出“工业白银需求增加将推升银价”的声音，英国资产管理公司ETF Securities分析称，随着光伏产业的迅速发展，太阳能电池板对白银的需求将与日俱增，并有望在2018年创下纪录新高1.48亿盎司，工业白银需求有望帮助银价跑赢金价。

　　贵金属研究网站Srsroccoreport专栏作家安格鲁（Steve St. Angelo）指出，工业白银需求并非影响银价走势的决定性因素。如下图所示，从近十年的情况来看，两者并不存在紧密的关系。譬如，从2007年至2011年，全球工业白银消费量略有增加，但银价却几乎翻了两番。又如，从2012年至2013年，白银工业需求变化不大，银价却暴跌逾三成。

　　除了工业白银需求，废银回收供应也无法直接影响银价。2017年全球白银年鉴的数据显示，2016年废银回收供应量跌至近十年来低位，较2011年同期下跌46%，但白银价格并没有随之获得提振，反而较2011年的水平跌逾50%。

　　究其原因，与其它大宗商品不一样，白银的贵金属属性强于商品属性。如果原油供应断绝，全球将会陷入瘫痪；倘若铜供应断绝，全球工业将遭受灾难性的打击。由于原油和铜是每日必须使用的大宗商品，一旦原油运输通道被截断或铜矿工人罢工，油价和铜价通常会应声上涨。然而，白银则大不相同，一来白银并非人们每日必需的消耗品，二来白银的库存流动比（stock-to-flow ratio）也相对较高。

　　总而言之，投资者入手白银的理由多种多样，例如为了避险或者让投资组合多样化。不过，投资者如果基于工业白银需求增加的预期来购入白银，并盼望该笔投资能带来可观收益，那么很有可能会大失所望，因为这种预测往往是片面的。投资者在预测银价涨跌之际，更值得注意的是白宫风波、朝鲜半岛局势、美国重磅数据以及美联储政策等因素，而非工业白银需求的变化。