作者：迈克尔·科萨雷斯2017年9月6日

　　很少有美国人知道，就在二战之后，美国拥有地球上大部分的黄金- 约22，000吨。实际上到1945年，它拥有国家和中央银行持有的超过80%的黄金 - 令人印象深刻的经济实力。现在只有超过8000吨，约占全球储备总量的42%。

　　损失的1.4万吨用于捍卫根据1944年“布雷顿森林协定”设立的每盎司黄金基准价格35美元。除了固定的黄金价格之外，美元也相对于一个固定的黄金数量，即每盎司黄金的1/35，其余的世界货币则与美元挂钩。如果任何参与者确定黄金可能是其一部分储备金比美元更好的替代品，美国同意其他布雷顿森林协议签署国赎回黄金，价格为每盎司35美元。美国决策者不会说，“美元和黄金一样好”。

　　德国和法国认为美元不如黄金好

　　直到20世纪60年代，一切都以有序的方式进行，很少有人从美国大量储存中赎回。随后一个以德国和法国为首的一些欧洲民族国家认为，美国的通货膨胀经济政策破坏了美元，使黄金每盎司35美元是太便宜了。换句话说，他们得出结论，美元不如黄金那么好。十多年里，他们稳定地从美国财政部的黄金窗口换出黄金。到20世纪70年代初期，14，000吨黄金 - 或64%的库存 - 已经离开美国财政部，到欧洲对岸再也不会返回来了。

　　1971年总统理查德·尼克松终于决定这一切够了。他关闭了所谓的黄金窗口，使美元兑黄金贬值，并放开美元以市场价与其他货币进行交易。尼克松完全废除了“布雷顿森林协定”，宣布了他担任总统期间著名的言论之一“我们现在都是凯恩斯人”。以美元为核心的全球法定货币时代已经开始了。

　　如果美国不捍卫35美元基准，那么目前它仍将拥有2.9万吨黄金，占全球黄金储备的约75%。就这样，尼克松撤销布雷顿森林体系为现代黄金市场奠定了基础。您可以在下面的图表中看到结果。我从中得出三个结论：

　　- 首先，我们现在是处在一个超级周期，从1971年开始的长期黄金市场的第46年 - 一个直接关系到现在美元命运的牛市。

　　- 第二，创造牛市的条件今天依然存在，没有任何变化。

　　- 第三，只要同样的因果关系保持原样，我们可以假设黄金将继续作为长期投资组合套期保值。

　　有些人会同意这些结论。有些人不会。有些是在学习曲线，而这部分人在很大程度上同意了。

　　最后，这是需要对冲的时代

　　那些不同意这些结论的人，我的经验是，他们将继续把信念放在股票和债券市场，忽视贵金属。没有多少说服力可以说服他们做别的事情，而尝试是浪费时间。最重要的是，无论他们是否关心承认，他们最终都将信任联邦政府和美联储。

　　那些同意的人将继续用贵金属对冲他们的投资组合，以防止从1971年开始的经济衰退的悠久历史再次重演。对于这个群体来说，正确的多元化付出的是一个很小的代价，在这个时期，这是一个实际的财务规划问题，但提供了一些急需的保险。对于这一切的终结游戏，他们会记住历史上不可磨灭的教训之一 - 有时对政府和中央银行来说，控制问题变得太大了。

　　对于那些学习曲线的人来说，最近我在USAGOLD博客上发表的一篇文章，题为“历史必然性和黄金和白银所有权 - 最终是需要对冲的时代”将是对你刚才阅读的一个内容丰富的补充。它在更广泛的互联网上发挥了重要作用，并从施特劳斯和豪德的第四轮转向中解释了终点游戏的可能性。