FX168财经报社(香港)讯美联储(FED)在金融危机以后大幅宽松，经济却还是没有多少起色。

　　2015年12月之前利率接近0，消费者却没有展现出借贷的强烈欲望。虽然牛市增加了消费者的财富，但是没有转化为支出和薪资增长。

　　通胀迟迟不到2%让美联储坐立难安。7月消费者物价指数同比仅增加0.1%，大大逊于预期。生产者物价指数的月通胀率为负，又是对消费者物价非常不利的消息。

　　在经济慢慢复苏而失业率渐渐接近饱和的情况下，通胀为何停滞不前是个有趣的问题。

　　虽然美联储用低利率鼓励银行贷款，但是奥巴马政府出台的一系列监管加强措施抵消了宽松的积极影响。

　　美国商业银行在金融危机开始时的超额储备金非常少，截至今年5月达到了逾2万亿美元。如果法规有利于借贷的话，这个数字应该远远没那么多。

　　消费者也在美联储的政策中被压榨，从2008年9月到2017年6月期间家庭的利息收入仅仅增加了4.7%。相比之下，标普500翻了一倍还多。

　　由于退休人员和低收入人士通常不敢在股市中冒险，这意味着牛市并没有惠及广大的底层人士。低收入群体在低利率下的收入减少标志着恶性循坏的开始，包括薪资和支出下降。

　　事情的发展对美联储是个重要信息，相对于继续保持低利率，应当一下加息0.5-0.75个百分点。即使股市会出现修正，储户得益会开启良性循环。

　　简单来说，现在的局面完全是美联储错误的政策所导致的。

　　校对：冷静