分析师Boris Mikanikrezai撰文称，看好今年下半年白银价格前景，因投机性持仓以及全球政治形势有利。

　　持仓触及极值

　　Comex白银空头持仓于7月11日触及极值。投机者持有的白银净空头头寸达到3200万盎司，为2015年8月以来最高水平。

　　每当白银持仓达到极端水平时，强有力的价格回弹就会接踵而至，因投机者需要将持仓恢复到正常水平，而这一过程已经开始，白银价格已经自今年低点反弹13%。

　　鉴于投机者倾向于从一个极端转向另一个极端，因此，未来数月投机性多头头寸有大幅增长的空间，这将推动价格进一步走高。

　　全球政治不确定性

　　白银投机性持仓水平正常化的过程将取决于宏观、政治、地缘政治等事件，这些事件将对影响白银市场的关键宏观因素（美元和美国实际利率）产生影响。

　　上周美国与朝鲜局势升温导致波动率指数VIX三天内飙升逾70%，全球股市下挫约2%。

　　美国不仅要面对地缘政治紧张局势，而且还要处理国内的政治忧虑，其中最突出的问题是债务上限。

　　根据德意志银行，金融市场在债务上限到期前约两周的反应最为激烈。这或引发美元迅速走低，美国实际利率下跌，股票等风险资产遭殃，从而推升白银作为避险资产的需求。

　　欧洲政治问题在平息一段时间之后可能会再次浮上水面。除了缺乏成果的英国脱欧谈判之外，德国（今年9月）和意大利（预计不晚于2018年5月）将举行大选。此外，西班牙加泰罗尼亚自治区可能在10月1日举行独立公投，或将重燃投资者对欧洲政治稳定的担忧。

　　综上，Boris Mikanikrezai认为，今年白银价格已经触底，在越发有利的宏观环境下，未来数周或数月预计会逐步走高。