中国央行公开市场本周继续护航月末流动性，按全口径统计全周净投放1415亿元人民币，已连续三周净投放。

　　回顾7月公开市场操作过程，央行“削峰填谷”思路仍十分清晰，货币政策基调依旧稳字当头。

　　分析人士指出，上半年金融降杠杆初现成效，M2增速连创新低，监管压力也有所放缓，此外市场普遍预期下半年经济增速可能小幅放缓，货币政策应不会再现上半年边际偏紧态势

　　不过官方近期多次强调降杠杆仍是长期过程，因此政策基调转松的可能性不大。

　　“我感觉货币政策不会太紧，但也不会像有些预期的那么乐观，杠杆离降下来还有很远，”德国商业银行(Commerzbank)中国首席经济学家周浩称。

　　央行公开市场本周共进行逆回购操作8,200亿元，而当周到期分别有5400亿元逆回购以及1385亿元MLF（中期借贷便利）。按逆回购口径计算，单周净投放2800亿元；若将MLF到期考虑在内，本周净投放1415亿元。

　　中央财经领导小组办公室副主任杨伟民周四表示，下半年要做好去杠杆工作，因为这是风险的源头。去杠杆的方向是不能变的，去杠杆是一个长期过程，各行业、各领域的杠杆率不一样，是有重点的。

　　中国首席经济学家论坛高级研究员蔡浩指出，从本周的中共中央政治局会议来看，相较4月的政治局会议，本次会议重点突出了一个“稳”字，“通稿全文15次出现"稳"字，上次只有8次。”

　　他认为，这表明由于下半年有重要会议召开的缘故，中央政府的工作总基调或会适度向“稳”倾斜，这在宏观经济政策上也应当有所反应。

　　中共中央政治局周一召开会议指出，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，更好把握稳和进的关系，把握好平衡，把握好时机，把握好度；要保持政策连续性和稳定性，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。

　　按全口径计算，央行此前两周净投放规模分别为5100亿元和1105亿元。

　　央行7月13日进行了3600亿元MLF操作，均为一年期，利率持平在3.20%，当日有1795亿元MLF到期。7月共有3575亿元中期借贷便利到期，到期日均分布于中下旬，具体为7月13日、7月18日和7月24日。

　　校对：冷静