自第一季度以来，美元维持下行趋势，且稳步下滑，但这不足以让布朗兄弟哈里曼(BBH)的分析师们感到担忧。

　　根据布朗兄弟哈里曼对客户的最新电子邮件，美元仍在牛市中。

　　他们写道：“

　　我们认为美元处于牛市的主要动力是政策分化，目前仍然完好无损。”

　　分析师们所指的分歧在于，美联储和欧洲央行货币政策之间的差异越来越大，这对美元来说是个好兆头。

　　“我们美联储的资产负债表将在第四季度削减300亿美元，在2018年第一季度削减600亿美元，18年第二季度削减900亿美元，到明年中期将减少1800亿美元。在这段时间里，我们预计欧洲央行的资产负债表将会扩张，”他们表示，“到明年年中，我们预测美联储将加息2-3次，而欧洲央行将存款利率维持在-40个基点。”

　　尽管美元今年的回撤比我们预期的要多，但回撤还是相当温和的，”他们写道，“美元已经贬值，但它几乎没有达到一些在牛市中温和修正的最小技术回撤位。”

　　美元兑欧元和日元等主要货币持续交投在数月低点附近。

　　不过，分析师表示，即便市场人气似乎正在转向欧洲，但现在放弃看多美元的预期仍为时过早。

　　他们写道：“欧元区经济增长继续高于趋势，但势头似乎正在企稳。马克龙在法国的选举引发了几个月的良好表现，但这种蜜月期结束了。”

　　该行表示：“我们认为投资者可能过于悲观，政治不确定性和非传统的美国政府确实施压市场情绪。但归根结底，我们认为货币政策和整体经济更为重要。”