本周外汇市场美元指数徘徊在自己设定的低位，预期心理的明确性对市场指引有利，指标区间稳定在96点低端，甚至周四达到95.80点，这顺应美元贬值策略需要。但是其他主要发达国家货币走势却出现不同的态势。其中欧元兑美元汇率走势对指数走向影响最关键，价格区间稳定在1.13美元，期间周四达到1.1422美元，进而促进美元贬值实施具有足够的空间与条件。英镑兑美元汇率稳定在1.29美元，只有周末跌至1.28美元。瑞郎兑美元汇率稳定在0.96瑞郎，基本未随从美元和欧元变化调整，中性货币立场坚定。日元兑美元汇率稳定在113日元区间，贬值意向似乎未变。加元兑美元汇率从1.30加元上升到1.28加元，自我状态似乎明显，但具有迎合美元贬值策略的隐含意义。澳元兑美元汇率基本稳定在0.76美元，但周四却与美元指数同步下跌至0.75美元。新西兰元兑美元汇率稳定在0.72美元，与瑞郎走势相同。外汇市场主要货币伴随美元主线变化的趋势并不相同，值得关注美元策略组合巧妙运用货币背景与技术要素的灵活驾驭与主导能力。

　　外汇市场当前走势的明确十分显著，其中美元主线的把握准确、明朗，进而货币变化的要素具有主导力量的功能，并恰如其分的运用数据与政策导向有效发挥自己的需求凸显。

　　1、 美指迂回经济的策略明确。一方面是美元指数走势的方向十分明朗，顶住涨幅坚持

　　贬值策略清晰可见，在当前的市场环境与国际因素中技术把握相当艰难，进而凸显美元货币高大上的娴熟经验与技能。另一方面美元指数驾驭具有实时信心的控制与调节灵活，尤其是美元指数在不利经济数据发布之后反弹，这违背美元贬值方向，也不符合经济对汇率的影响，但保驾经济信心意图显而易见。如美国劳工部公布数据显示，美国6月非农就业人口增加 22.2万，预期增加17.8万，前值增加13.8万，这一数据表明就业状态良好，但是美国6月失业率却小幅上升到 4.4%，预期 4.3%，前值 4.3%，这一数据引起美元微弱反弹是关键。尤其是美国6月非农就业增长超过预期，同时雇主为工人增加了共识，这表明尽管目前通胀温和，但劳动力市场强劲的迹象可能会促使美联储年内再加息一次。因此，债王格罗斯认为，美联储今年还会加息一次，并且时机可能是在12月份。随即市场关于美联储加息的预期发生调整，预计美联储将会在今年年底前加息25个基点至1.25%-1.50%，但概率从之前的60.8%略微下降至59.4%。加之美联储周三发布政策会议记录后，美元短期处于守势，因为会议纪要未能提供明确的未来加息路径指引。同时周四发布的一批经济数据促进美元续跌，这是美元技术发挥的作用结果。如美国供应管理协会数据显示，6月美国服务业指数升至57.4，预估为56.5，但就业分项指数从5月的57.8降至55.8，这表明就业市场增长放缓。但是美国经济数据变化将会直接影响美联储加息的预期，未来可能导致美元进一步下跌。目前市场预计加息是一次比较普遍，但市场兑9月、11月和12月加息概率存有不同程度，笔者预计年内再加息2次具有可能，时间概率在9月和12月可能较大。

　　2、欧元政策转向的迹象明朗。一方面是德国央行行长魏德曼表示，日益强劲的欧元经济增长，以及通缩风险的消失正在为欧洲央行退出非常规刺激政策铺平道路。尤其是出于信誉的考虑，欧洲央行必须在通胀率允许的情况下退出刺激政策。通胀趋势将决定退出宽松政策的时间和空间。魏德曼认为，“为了货币政策的信誉，当从价格稳定角度出发是必要的情况下，必须要果断结束扩张性货币政策。”他表示，购买主权债券是应对物价螺旋下行威胁的紧急工具，而这种威胁“已经进一步消退。”这种表态对欧元走势的支持性较大，进而欧元向上趋势并未改变，甚至未来预期进一步有所扩大。另一方面是鉴于至今为止国际石油下跌，预计欧元区通胀率2017年年底可能再度下滑，尽管欧元区经济复苏继续，为货币政策正常化提供可能，但是目前欧洲央行官员们在刺激的力度和刺激的工具上存在不同看法，欧元区宽松政策的调整与转向具有不确定因素。未来支持经济复苏和欧元区的通胀指标是关键因素，并且直接受制石油关联是重点。所以欧元预期前景向上突出，但阶段上涨趋势并不难以确定，因为经济基础的现实存在不确定，成员国之间的差异也存有政策分歧与价格差异的影响。因此，一周的欧元走势直接来自内部因素的作用较小，受到美元指数负效应比较的刺激作用上升是关键。

　　3、石油关联复杂的未来准备。当前的石油价格十分诡异。一方面是石油基础因素的作

　　用直接削弱。其中包括OPEC石油减产的影响越来越淡化，俄罗斯、沙特等主要产油国的作用减弱，卡塔尔外交风波的后续并不确定，热带风暴的冲击更具有难以预料的风险，进而石油价格下跌趋势似乎并非是石油本身的原因与背景。另一方面或是影响石油价格的重要观察。其中来自美国石油勘探钻井数据是重要牵制，目前其数据显示的增加周期明显，进而石油价格迂回40美元，这种比较性的价格均衡凸显美元石油宗旨的明确，其中石油具有打击竞争目标的经济作用，也包括扶持美元贬值的连接功能。石油利用新组合策略促进美元贬值，并加大市场判断的复杂性，套路法已经难以驾驭。同时维持但并不进一步压低石油价格的技巧更显示美元成熟性和战略性的考量，石油未来价格前景并不轻松，甚至具有超预期的风险。美元还是非常巧妙乃至非常长远的规划未来的价格区间与方向，石油价格的可控可调具有更加复杂的深度与远见。

　　预计下周美元指数或有进一步下跌的空间与可能，本周末的数据发挥将会在下周初期继续成为美元贬值的借题发挥。预计美元指数将继续向下稳住95点的水平线，但由于欧元因素较复杂，甚至不支持因素存在，进而美元贬值实施比较艰难。但是其他货币协同美元贬值条件存在，其中包括加元、澳元、新西兰元的升值态势，英镑助力有限，但可上升比较有利。加之本周末德国汉堡的G20峰会会产生什么影响不确定，但国际关系以及货币关注将会有动向与迹象产生作用，德国和俄罗斯受到影响是关键，美国原则灵活性带来不确定是核心。

　　2017年7月8日