黄金自今年初以来的涨势可能会于下周面临风险，因市场愈发预期金价将测试关键支撑水平。

　　金市本周势将再次收跌，因所谓的“强劲”非农就业报告推动金价跌至1220美元/盎司初步支撑下方。现货黄金周五(7月7日)跌至1207.10美元/盎司下方，本周跌幅达逾2%。

　　黄金已经连续五周收于消极区域。随着动能重新偏于下行，分析师们表示，近期内金价将面临跌至1200美元/盎司关键支撑的风险。

　　白银也承受大幅下滑压力，因市场试图从亚市盘初的闪崩中反弹。现货白银当前交投于15.50美元/盎司附近，较上周下跌约8%。本周也是白银连续第五周下跌。

　　“当前并没有对黄金的即时需求，我认为跌至1200美元迫在眉睫，”London Capital Group高级市场分析师Jasper Lawler表示。

　　Lawler补充道，他最终希望看到金市遭到重大冲击，趋使金价跌至1170美元/盎司。此后，市场将重新确立长期上升趋势。

　　“如果你是黄金投资者，我认为你不应该急于涌入市场。可以等待更好的价位，”他说道。

　　DailyFX.com高级货币策略师Christopher Vecchio也认为近期内金价将走低。他指出，黄金正进入极端困难时期，因市场在应对加息环境中的低通胀风险。

　　“我们看到实际利率上升，这正增加黄金的机会成本，”他说道，“由于低通胀风险，黄金作为通胀对冲的核心魅力正在削弱。”

　　疲弱薪资增长可能是黄金的救命稻草

　　尽管通胀低迷通常会利空黄金，这一情形下，一些分析师将其视作利好。

　　周三公布的美联储6月会议纪要显示，委员们对通胀预期的分歧加重。“一些与会委员表达了对通胀升向委员会2%的长期目标进展放缓的担忧，近期的通胀疲弱可能会持续下去，”纪要显示。

　　尽管Lawler看空黄金，但他表示，最新薪资增长数据显示6月份按年增长2.5%，其可能会“搅浑”通胀之水，使得美联储无法激进加息。

　　FXTM外汇研究员Lukman Otunuga也指出，疲弱通胀数据最终将扶助黄金在下周寻得一些支撑。

　　“如低薪资增长助涨美国低通胀时期不仅是‘过渡性的’这一恐惧，黄金将受到支撑。由于对低薪资增长和当前的通胀预期可能会导致美联储对未来加息步伐释放出一些相互矛盾的信息，黄金多头仍有杀回回马枪的机会，”他在写给Kitco的电邮中写道，“近期内，日线图上黄金仍然承压，跌破1214美元将鼓励其进一步跌向1200美元。”

　　ETF Securities投资策略主管Maxwell Gold表示，疲弱薪资增长是美国经济并未严重膨胀图景的一部分。他补充道，这将使得美联储不会激进的实现货币政策正常化。

　　“低通胀是黄金多头的逆风因素，但整体上，我认为正常化路径上铺满波动性，这将利好黄金在长期的表现，”他称。

　　耶伦对低通胀持何观点？

　　下周的关键事件为美联储主席耶伦周三和周四在国会的半年度作证。她近期以来一直对美国经济持相对乐观态度，指出经济适度增长。与此同时，她将低通胀担忧视作暂时性现象。

　　根据分析师们，贵金属市场对耶伦有关加息的评论和即将到来的缩表决定非常敏感。耶伦此前表示，联储希望“很快”开始缩表。

　　市场认为12月加息风险与日俱增

　　6月非农报告显示上个月新增了22.2万就业岗位，这扶助利率预期攀升至近两个月高位。CME集团联邦基金利率期货走势显示，年底加息25个基点的概率为60%。

　　因预期美联储将进一步收紧货币政策，美国10年期国债收益率跌至两个月低位2.39%。

　　关注水平

　　根据多数分析师，下周唯一需要关注的关键水平为1200美元/盎司。如这一关口得以维持，那么黄金自今年初以来的涨势仍将完好。

　　尽管美元指数是黄金方向的良好指标，但其相关性正在分解。近日以来，黄金从相对走软的美元指数中几无获益，美指近期以来徘徊于7个月低位附近。分析师们指出，因市场消化欧洲央行更多的削减刺激预期，美元承压于强劲欧元。

　　几位分析师指出，因为这一因素，如投资者欲要知晓黄金前景，他们应关注日元，其兑美元正遭受大幅下滑压力。

　　“美元兑日元狂飙，这是黄金的又一利空因素，”Lawler说道。

　　下周重要事件

　　尽管耶伦将是下周焦点所在，但其并非占据舞台中心的唯一一家央行。加拿大央行将公布最新货币政策决定，市场愈发认为该央行将启动十年以来的首次加息。加拿大央行决议凸显出全球货币政策紧缩趋势。

　　下周晚些时候，美国将公布6月零售销售和消费者物价指数。