从去年年末开始，市场对军工板块一直保持高度关注，但都没有等来理想中的长牛。6月2日，连续一个半月单边下跌的军工板块终于出现了反弹；之后从6月2日到21日的14个交易日内，同花顺(300033,股吧)军工板块上涨10.4%，同期上证指数上涨1.73%。

　　除了超跌这一重要因素外，最近，军民融合发展委员会第一次会议召开也刺激了市场对军工股的热情。在会议中，从军民融合委员会的构架，到各省市军民融合工作的开展，委员会都做出了细致规划。国家领导人在此次会议中特别强调，要发展军品在民用领域的延伸，海洋、航空航天、新材料、核应用等领域都应成为军转民的先头部队，军转民概念股或进入爆发期。

　　“军转民”受机构关注

　　近期，有关军工主题的会议明显增多，6月20日下午，中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开，会上审议通过了多个工作规则，包括《中央军民融合发展委员会工作规则》、《中央军委融合发展委员会办公室工作规则》、《中央军民融合发展委员会近期工作要点》。

　　华商基金军工行业研究员陆洲表示，从会议的审阅结果来看，军民融合委员会已经确立好了工作规则、办公室规则和近期工作要点，后续将开始运转。而且，中央此次还提出了《省(区、市)军民融合发展领导机构和工作机构设置的意见》，因此，各省市也将和中央对接，配合完成一个个具体项目，整个军民融合板块将被激活。

　　陆洲还表示，从这次制度就绪的情况来看，军民融合或将推出示范工程，做出几个样板，为后续转型提供参考。军转民作为军民融合的重要部分，历史上曾有诸多成功案例，这些企业都在军用技术转民用上面获得了巨大成功，未来在上市公司中的试点工程也将成为成功的典范。

　　除在外部政策源源不断“加持”军民融合领域外，机构对军转民板块的关注也逐渐升温，wind资讯的数据显示，在最近半年内，38家军工企业共接待了966次机构调研；军民融合相关领域的45家企业共接待了1090次调研。例如军转民的重要标的——中国卫星(600118,股吧)，该公司共接待了71次机构的调研，其中3家对其做出“买入”评级，1家做出“强烈”推荐评级。

　　另外，从etf净申购额也可以看出，军工板块正在有资金流入。虽然军工股从4月份以来连续下跌，但军工etf净申购额反而在增加。中航证券统计的数据显示，国泰军工etf的份额从4月8日的约1亿份上涨到6月20日的约4亿份；同期广发军工etf份额从2.5亿份上涨至约4亿份。

　　军转民是未来军民融合战略中一个重要发展方向，很多军品稍作改变，就会成为高端民用产品，例如卫星、大飞机、通用航空、新材料都是由军方最先研制出来，后来走入民用领域。互联网最初就是美国的一项军方计划，后期才推广被民众使用，现在已经成为大众生活中不可或缺的一部分。而微波、激光等最早也是源自美国军方，最初安装在作战设备上，后来成为人们生活中的重要工具。

　　在当前情况下，军转民也是迫在眉睫的一步棋。温莎资本军工板块首席分析师李浩表示，很多人通过报道会形成一个印象，中国军工产业已经很强大了，美国有的技术我国都有，甚至有些武器装备我们在细节上会有所超越。但实际上，我国军工技术远远落后，我国每年国防支出仅达到了美国上世纪50年代的水平，美国国防预算占gdp比重为4%，中国仅有1.3%。在目前体制下，军事实力的差距会越来越大。因此改革迫在眉睫，国家领导人推进军民融合，就是从国家战略高度倒逼改革。而军转民可以有效解决军工研发生产中依赖国家投资的模式，引入社会资本不但可以解决资金来源问题，还会收到共同监督、提高生产研发效率的益处。

　　“目前军工企业的体制，让这些企业缺少挖掘产品民用价值的动力，大企业认为钱是国家的，没了可以向国家要，缺乏开发产品利润的激励制度，而军转民就是为了解决军工集团的这一问题”，李浩说。

　　对于军转民的企业来说，找到合适转型的民用产品，也将为企业带来极大的利润收益，例如海康威视(002415,股吧)、长安汽车(000625,股吧)和航天信息(600271,股吧)，在转型民品领域后，都有了飞跃式进步。就海康威视而言，净利润同比增长率在2015年以前一直保持50%左右的增速，到今年净利润增长率有所下降，但依然保持在20%以上。而且凭借曾经在军用领域的安防设备的优势，在转型民品后，海康威视已经成为安防领域的龙头。再如长安汽车转型成民用汽车后，目前已经发展为第四大民用汽车品牌。2016年年度公司赚取了102.9亿元净利润，全年四个季度的净利润同比增长率在3%~14%之间。更重要的是从2013年开始，长安汽车的净利润同比增长率始终保持增长，在长安车型被市场认可的2014年、2015年，净利润同比增长均超过100%。

　　从“转化”难易度甄选概念股

　　在军转民有望爆发的关口，从投资角度如何选择相关标的？中航证券军工板块分析师李欣认为：“首先要搞清楚军转民中的难点何在。目前来说，转化的难点不在于技术，而在于向市场推广做得如何，军工企业拥有高精尖技术，但这也意味着成本较高、市场认知度较低。很多转型到民品的产品，也需要学习认知的过程，例如工业无人机进行电力巡线、石油管道巡线，这就需要教会电力工人或石油管道工人如何操作，续航时间和飞行高度如何把握等等。”

　　目前市场推广做得好的企业有何“法宝”？中航证券军工板块分析师李欣表示，这要看军品在转化为民品的时候，后台设计是否有明显不同。以海康威视为例，曾经是电科52所旗下的公司，主营安防和监控，为军队提供摄像头、监控系统等服务。在公司拓展民用产品过程中，就是简单的将这套系统转移到企业、街道、小区等环境，这其中的改变只是应用场景的变化，后台产品设计上没有变化。再如长安汽车，将生产重型汽车的技术转化应用到民用小轿车的生产上，其中没有太大难度。航天信息虽然是航天集团旗下子公司，但主营税控机，是国家税务总局、金税工程的定制用机，虽然航天信息在民品方面的成功有行政推动的原因，但核心原因依然是企业生产的产品在民品应用上的无缝衔接。

　　在军转民过程中，如果不仅使用场景需要转化，连同后台设备也需要改变的话，则需要耗费大量时间。如飞机上的隐形材料，虽然高精尖而且想象空间广阔，但转化却相对较难。李欣分析，这需要考虑什么产品有隐形需要，如果将隐形材料做成想要的产品，又如何解决成本过高的问题等等，即使找到可以应用的领域，也需要进行产品研发、试用到问世，这是一个长期过程。

　　在选择标的的方向上，李欣认为，其实可以优先关注北斗导航系统，这是我国自主研制的卫星定位系统，未来有望取代美国的gps。目前定位系统已经在人们生活中广泛应用，各种地图app也是手机上的必备软件。去年火爆的pokemon go（中文名：《精灵宝可梦go》，是基于地理位置的一款游戏）就是把位置信息使用服务扩展到了新的领域。所以从市场推广角度看，北斗开拓市场几乎不存在困难，未来只要有产品，就会逐渐有市场。

　　北斗领域的龙头公司是北斗星通(002151,股吧)，公司生产的基于位置信息的产品已经应用在车载导航和海洋渔业领域。2017年公司在汽车电子领域的营收占全部营收的24.11%，可以说在民品领域有了广阔市场。

　　另外，大飞机领域也是近几年军转民的排头兵，无论是c919、蛟龙600还是新舟系列飞机，都是中航工业集团在发展军用机之外，生产研发的民用飞机，并且已经成为商用工业飞机的领先案例。尤其是c919的机头、前机身、中机身、后机身、机翼、机舱、垂尾和平尾等都是中航工业的成果。中航工业旗下的上市公司——中航飞机(000768,股吧)，研发生产的新舟700系列飞机，在2016年稳步推进，与11家客户签订了185个意向订单，公司2016年的净利润达到4.13亿元。

　　在本次军民融合发展委员会第一次会议上，国家领导人还提出了要关注海洋、航空航天、新材料、核应用等领域的军转民进程。在核应用中，用过核辐射对污水进行消毒的技术，我国已经建成了示范工程，今年3月份在浙江金华建造了中国首个电子束辐照处理工业废水厂。

　　去年借壳上市的中广核技主营正是将核技术民用化，涉足用核技术处理污水、核技术在医疗上的应用以及核技术在新材料上的创新。公司去年3月借壳完成后，2016年二、三季度净利润同比增长率达到100%。就核技术处理污水的空间，有分析人士预测，“十三五”期间该领域市场空间有望达到千亿元规模。