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　　导读：减持新规的消息使A股高开后短暂冲高便震荡回落，新规的发布有利于提振A股市场信心，利于行情稳定运行。但是市场风格难改，调整筑底态势仍难改变。昨日市场成交额仍然维持在地量水平，沪深两市成交额分别为1779.13亿元和2112.24亿元。预计大盘将继续在3100点上方进行震荡调整，蓄势整固。从历史来看，股东减持虽然不是市场疲弱主因，但对市场的“抽水”影响不容小觑。统计数据显示，2015年和2016年A股市场的重要股东减持参考市值分别高达5480亿元和3600亿元，规模远超IPO融资金额。

　　【宏观新闻】

　　中国5月官方制造业PMI为51.2，与上月持平，连续10个月在荣枯线上方，预期51；中国5月官方非制造业PMI为54.5，环比上升0.5个百分点；统计局称，制造业采购经理指数保持扩张态势，市场供需两端持续扩张，消费品制造业增速有所加快，中小型企业活力有所增强；非制造业商务活动指数有所上升，服务业较快增长，建筑业高位运行。

　　国务院将开展第四次大督查，督查重点内容是推进供给侧结构性改革、适度扩大总需求、推动新旧动能转换、保障和改善民生、防范重点领域风险等五个方面工作，确保经济运行在合理区间，推动实现经济平稳健康发展和社会和谐稳定。

　　5月31日，央行发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（公开征求意见稿）。该《办法》适用于“北向通”。《办法》规定，央行会同国家外汇管理部门依法对“北向通”下人民币购售业务、资金汇出入、外汇风险对冲、信息统计报送等实施监督管理，并与香港金融管理局及其他有关国家或地区的相关监督管理机构加强跨境监管合作，防范利用“北向通”进行违法违规套利套汇等活动。

　　6月份已经悄然而至，5月份的信贷数据也将于近期公布，对此，机构普遍分析认为，随着金融监管力度的加强，预计5月份信贷增量或不及1万亿元，环比4月份下降。另外，M2可能受M1拖累而回落，预计同比增速为10.3%。

　　为贯彻落实国务院推出的简化增值税税率、扩大享受企业所得税优惠的小型微利企业范围等一系列减税新措施，国家税务总局近日发布《关于落实进一步减税措施优化纳税服务工作的通知》明确了10条服务措施，确保减税措施顺利落地，持续推动实体经济降成本、增后劲。

　　最近几个交易日人民币对美元的强势上涨，市场多解读为逆周期因子的引入，减弱了市场非理性贬值预期。从实际情况看，逆周期因子确实对人民币升值有指引信号作用。而随着人民币国际化进程的推进，逆周期因子的加入可以对冲顺周期的市场情绪，即使在美元剧烈波动的情况下，也可稳定人民币汇率变动幅度。

　　【股市新闻】

　　在监管收紧、实时监控趋严以及个股赚钱效应趋弱等多方面因素作用下，场外配资产业链正经历2015年之后又一次退潮期。近期多只个股在没有明显利空的情况下，快速连续跌停，正是由于场外配资收紧，长期盘踞于这些股票的杠杆大户资金难以为继不得不夺路而逃。

　　2016年，定增占市场整体股权融资的比例已高达80.05%。毋庸置疑，快速兴起的定增为上市公司提供了便捷的融资渠道，但一些不利于市场健康发展的现象也在滋生，过度融资、差价套利等行为并不罕见。监管层已然注意到了这一情况，由再融资新规、减持新规（以及去年发布的重组新规）所组成的一揽子监管措施，对定增形成了全面制约，压缩制度套利，缓解市场压力，而这也将最终推动再融资生态的重塑。

　　今年以来已经有27家公司的IPO申请被否，5家公司取消审核，6家公司暂缓表决。从被否企业的情况看，持续盈利、规范运行、信息披露方面受到发审委询问的次数最多，另外，还有多家企业因涉嫌商业贿赂而折戟首发。

　　港交所市场发展联席主席罗力：今年于香港上市的公司数目，将突破2000家大关；未来数周将会就设立新板向市场进行谘询，希望就吸引创新企业来港上市，听取市场意见。

　　【国内股市】

　　上证综指收盘涨0.23%报3117.18点；深成指涨0.06%报9864.85点；创业板指涨0.23%报1763.73点。5月，沪指跌1.19%，创业板跌4.7%，均是连跌三月。两市成交3891.37亿元，上日成交3795亿元。

　　香港恒生指数跌0.16%，报25660.65点，本月累计上涨4.25%；国企指数跌0.15%，报10602.97点；红筹指数涨0.15%，报4084.68点。大市成交1105亿港元，上日成交656亿港元。

　　两融余额五连跌，失守8700亿元，创四个月新低。截至5月26日，A股融资融券余额为8686.33亿元，较前一交易日的8754.9亿元减少68.57亿元。

　　香港证监会将于6月1日起改进持仓限额制度。新规包括将香港证监会可授权持有或控制的超逾限额持仓量上限设定由50%上调至300%、把股票期权的法定持仓限额提高至15万份合约等。

　　三只新股6月1日申购。长缆科技申购代码：002879；发行价：18.02元；申购上限：14000股。中马传动申购代码：732767；发行价：11.19元；申购上限：21000股。惠发股份申购代码：732536；发行价：7.63元；申购上限：12000股。

　　【题材炒股】

　　【雄安】

　　1、空气源热泵：京津冀加速推广清洁供暖“煤改电”助热泵市场爆发式增长

　　习近平近日在政治局第四十一次集体学习时提出，要加快转变经济发展方式、加大环境污染综合治理、倡导推广绿色消费等6项重点任务。为了全面推进大气污染防治工作，雄安新区三县探索多元化燃煤替代方式，其中安新县大力推广空气源热泵。空气源热泵是国家重点支持的新能源节能技术。机构认为，借助雄安新区大力推广清洁能源及更多省市相继出台清洁能源政策的东风，空气源热泵行业将迎来大爆发。

　　标的股：日出东方(603366,股吧)、创元科技

　　2、垃圾处理：雄安新区积极开展城乡垃圾一体化处理

　　据悉，北京环卫集团正积极介入雄安新区清洁环卫工作。为提高雄县城乡一体化保洁标准，做好2017年5月城乡一体化环卫突击行动的保持工作，北京环卫集团成立临时突击组，已在端午节期间积极展开相关招聘工作，并于5月31日下午在雄县人力资源社会保障服务中心进行面试。

　　标的股：维尔利(300190,股吧)(与北京环卫集团战略合作)、龙马环卫(603686,股吧)(专业化环卫装备主要供应商)

　　【政策】

　　1、智能汽车：车载信息服务产业应用联盟与河北签约推动智能汽车

　　近日，河北工业和信息化 厅与保定市人民政府、车载信息服务产业应用联盟(车联)在保定签署战略合作协议，并启动新一代卫星移动多媒体地面试验网。工信部、国家国防科工局、新闻出版广电总局、国家标准委、国务院安委会相关人员参加此次活动。

　　标的股：启明信息(002232,股吧)、长城汽车

　　2、PPP立法进程提速万亿级投资有望爆发

　　据媒体报道，由国务院法制办牵头的PPP(政府与社会资本合作)立法正在提速。PPP条例也已经被列入2017年立法工作计划并作为重点工作，下一步将会加快推动条例出台。日前，条例初稿已经完成并征求了部委意见，根据意见完成修改稿之后还会公开征求意见。与此同时，PPP规范引导政策也将迎来密集出台。财政部、人民银行、证监会将于近期联合发文，进一步明确PPP资产证券化的条件、标准、程序。

　　标的股：宏润建设(002062,股吧)、腾达建设

　　3、休闲农业：农业部发文推进休闲农业

　　5月31日，农业部办公厅印发《关于推动落实休闲农业和乡村旅游发展政策的通知》，旨在促进引导休闲农业和乡村旅游持续健康发展，加快培育农业农村经济发展新动能，壮大新产业新业态新模式，推进农村一二三产业融合发展。其中明确提出，要创新融资模式，鼓励利用PPP模式 、众筹 模式、互联网+ 模式、发行私募债券等方式，引导社会各类资本投资休闲农业和乡村旅游。

　　标的股：东方园林(002310,股吧)、碧水源(300070,股吧)、博世科

　　【产业新闻】

　　1、航空：人民币对美元中间价创两周新高

　　外汇交易中心的最新数据显示，5月31日人民币兑美元汇率中间价上涨65个基点，报6.8633，创两周以来高点。5月人民币兑美元中间价累计升值0.34%，为连续第二个月升值，今年以来累计升值0.98%。短期来看，人民币对美元强势仍有望延续，上周五央行公布的人民币对美元中间价的逆周期调节因子亦被市场认为利好人民币走势。建议关注航空股等人民币升值 受益板块个股。

　　标的股：东方航空、南方航空

　　2、核电：霞浦示范快堆项目有望在近期投入建设

　　哈电集团官网称，近日，中国原子能工业有限公司公示后宣布哈电集团在霞浦示范快堆高低加、除氧器项目上中标。这意味着，霞浦示范快堆项目有望在近期投入建设。哈电集团称，如果一切顺利，霞浦示范快堆项目将成为中国首个快堆核电示范工程项目。在此之前，中国工程院院士徐銤表示，霞浦示范快堆项目计划在2017年年底投入建设。

　　标的股：中国核电(601985,股吧)、中国核建

　　3、自动驾驶：德汽配巨头携手百度合作自动驾驶

　　欧洲最大的汽车 配件供应商——德国大陆集团31日与百度签署战略合作协议，将利用彼此在汽车零部件和互联网技术上的优势，在自动化驾驶、连接车辆和智能移动服务等领域建立全面战略合作。百度方面还表示，将开发一种新的智能移动和自动驾驶生态 系统。

　　标的股：欧菲光(002456,股吧)(倒车影像系统)、星宇股份(601799,股吧)(夜间辅助驾驶)

　　4、工程机械：工程机械板块第二季度业绩可期待

　　随着“铁公基 ”强劲需求带动，多年低迷的工程机械销量开始井喷。对多家工程机械行业巨头调研获悉，5月份的销售延续了4月的强劲趋势。数据显示，今年前4个月，国内主要企业挖掘机销量达54864台，较去年同期增幅达99.5%。而市场相对滞后的汽车 型起重机、履带式起重机、推土机的销量也开始上升，仅4月份销售同比分别增长86.09%、37.21%、320.25%。

　　标的股：三一重工(600031,股吧)、柳工(000528,股吧)、徐工机械

　　【市场分析】

　　广发证券(000776,股吧)首席策略分析师陈杰指出，2017年至2018年的定增解禁量将史无前例，第一个高峰期就在今年三季度，若不对解禁减持加以控制，确实可能造成股市供需结构失衡。这是由于2014年至2016年是A股上市公司的定增高峰期，年均定增融资规模1.2万亿元，是往年的三到四倍。考虑到定增针对配售机构的锁定期是一年、针对大股东的锁定期是三年，因此这两年将迎来巨额定增解禁。考虑到定增解禁的第一个高峰期就在今年三季度，在当前时点出台减持新规是有必要的。

　　申万宏源(000166,股吧)证券分析师林瑾测算，由于减持新规对大宗交易和协议转让减持量及受让方股份转让的时间等限制，预计将显著降低这两类交易的活跃度。减持新规出台前，2017年6-12月首发和定增累计解禁资金为1.53万亿元，其中定增解禁资金9084亿元。假设仅进行竞价减持，模拟测算出，按照减持新规执行，2017年下半年首发和定增累计解禁资金将下降85.81%。

　　兴业证券(601377,股吧)首席策略分析师王德伦认为，成长股将加速优胜劣汰。其中，多数标的估值仍然较高，未进入可以配置的区间，尤其是减持新规和此前的再融资新规发布后，成长股中缺乏内生增长、估值畸高、资本运作的标的后续依然将不被投资者看好。但是，成长股中部分有稳定内生增长、估值已调整至合理区间的优质白马股当前已经具备配置价值，建议在成长股中精选并关注。

　　海通证券(600837,股吧)首席策略分析师荀玉根指出，今年以来中小创明显跑输主板，除了盈利估值匹配问题，微观供求关系也是重要影响变量：中小创减持压力较大，而且从IPO情况看，1-5月主板、中小板、创业板IPO企业数量占各板块存量上市公司比例分别为6%、4%、11%。实际上，今年的市场结构性特征尤其明显，家电、白酒、大保险等板块连续上涨，同时多数个股持续调整，其中成长股尤为突出。近期，投资者加大了对成长股走势的关注。但一些券商认为，A股市场风格转换暂难产生。

　　【上市公司】

　　业绩表现与行业整体差异大 中信重工(601608,股吧)被上交所问询

　　中信重工5月31日晚公告称，收到上海证券交易所发出的问询函，就公司2016年度报告的事后审核提出了问询。根据年报，公司营业收入与利润总额下降幅度分别为6.2%和1289.02%。根据行业信息，2016年重机行业全年主营收入同比增长1.50%，利润总额同比下降13.36%。公司业绩表现与重机行业整体表现存在较大差异。

　　80亿收购东方亿圣 银亿股份(000981,股吧)揽入汽车变速器商

　　银亿股份的资产注入预期即将变为现实。公司今日发布重组草案，拟以8.67元/股向宁波圣洲发行9.20亿股购买其持有的东方亿圣100%股权，作价79.81亿元。交易完成后，公司将间接持有全球知名汽车自动变速器独立制造商邦奇，后者主要产品为无级变速器，目前正深耕中国等新兴市场。

　　易见股份“筑巢引凤” 获国资入主触发要约收购

　　历时近两年，易见股份主营业务成功调整为供应链管理及商业保理，公司由此也获得央企华侨城集团青睐，成为华侨城集团旗下又一家上市公司。易见股份5月31日晚间公告，世博旅游集团拟对公司控股股东九天控股进行增资取得九天控股40%的股份，增资额预计40亿元。同时，冷天辉、冷天晴和冷丽芬对所持九天控股的股权进行调整。

　　天龙光电(300029,股吧)重大合同遭深交所问询 2亿元大单源自注册资本200万元公司

　　5月31日，根据深交所网站相关公告，深交所创业板公司管理部就在年报事后审查中关注到的情况，对天龙光电(300029)发出了问询函。值得注意的是，据《证券日报》记者整理，问询函涉及的内容除坏账计提、预收账款、预付账款、待摊费用、管理费用等财务问题外，还要求天龙光电)就2014年被认定为高新技术企业，却连续多年通过内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例为0.00%进行说明。

　　【国际新闻】

　　美联储经济状况褐皮书：大多数地区联储报告4月初至5月末，经济持续缓慢或适度增长；制造业与多数非金融服务行业正适度地增长；企业表达了对短期内前景的乐观；越来越多的行业及地区出现劳动力短缺；就业与薪资继续以温和与适度的速度增长；物价压力有小幅提高。

　　美联储卡普兰：重申支持今年再加息两次；美联储应于今年稍晚开始缩表，缩表过程将持续数年；缩表应以一种渐进、可预测的方式进行；美联储的目标是将缩表的市场影响降到最低。

　　白宫新闻发言人斯派塞称，总统特朗普即将宣布美国是否退出《巴黎协定》的决定。特朗普本人也表示他将“很快”做出决定。

　　欧盟委员会：欧元区必须考虑创造一种“安全资产”，原有主权债券的监管方式可能需要改变。

　　据俄罗斯卫星网，朝鲜准备“随时随地”发射一枚洲际弹道导弹。朝鲜机关报《劳动新闻》发布消息称：“美国要知道，我们可以把恶魔的巢穴化为灰烬，因为核武器并不是空洞的威胁。”

　　穆迪：马克龙当选为法国总统后，欧元区主要国家脱欧的风险不再迫切；英国脱欧造成的经济放缓小于预期；美国整体家庭及企业投资增加暗示一季度增速放缓将只是暂时的。

　　韩联社：韩国总统文在寅称，部署“萨德”是为了对付朝鲜威胁而由韩美共同作出的决定，虽是前届政府的决定，但新政府同样会对此加以重视，不会改变原有决定，或者向美释放其他信号，但是部署工作需要符合正当程序。

　　【国际市场】

　　美股连续两天小幅下跌。道指跌0.1%，报21008.65点，月涨0.33%。纳指跌0.08%，报6198.52点，月涨2.5%；标普跌0.05%，报2411.80点，月涨1.16%。银行板块领跌。美国经济数据疲软，令投资者情绪受挫。

　　欧洲三大股指多数下跌。英国富时100指数收跌0.09%，报7519.95点，月涨4.39%。法国CAC40指数收跌0.42%，报5283.63点，月涨0.31%。德国DAX30指数收涨0.13%，报12615.06点，月涨1.42%。

　　WTI 7月原油期货收跌1.34美元，跌幅2.70%，报48.32美元/桶，创5月12日以来收盘新低，5月份累跌约2%。布伦特7月原油期货收跌1.53美元，跌幅2.95%，报50.31美元/桶，5月份累跌约2.7%。

　　COMEX 8月黄金期货收涨9.70美元，涨幅0.8%，报1275.40美元/盎司，5月份累涨约0.6%。但美联储公布经济景气状况褐皮书报告后，金价有所回落。

　　伦敦基本金属涨跌不一。LME期镍收跌1.6%，报8970美元/吨，一度刷新2016年6月后期以来低点至8825美元/吨。LME期铜收涨0.4%，报5681美元/吨。LME期铝收涨0.2%，报1929美元/吨。LME期锌收跌0.9%，报2600美元/吨。LME期铅收涨0.7%，报2119美元/吨。LME期锡收跌0.5%，报20325美元/吨。

　　在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8210，较上一交易日涨400个基点，创去年11月以来新高。人民币兑美元中间价调升65个基点，报6.8633，创5月18日来新高。离在岸价差倒挂一度扩至逾500点至2个半月来最大。

　　美元指数跌0.35%，报96.9623，美元兑日元跌至两周低点，兑欧元跌至逾一周低点。美国政局再度紧张，市场等待非农数据。

　　央行：4月底外币对本币远期和期货合约空头头寸115.44亿美元，较3月末的120.94亿美元下滑5.5亿美元。显示4月已将到期的5.5亿美元空头头寸全数履约。