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　　导读：2016年至今已有超过80起举牌现身A股，截至目前约有50家举牌方身陷被套状态，部分举牌方浮亏甚至高达30%，这与2015年下半年高调举牌便能享受超高浮盈的景象形成鲜明对比。尽管举牌大鳄们并不惧怕手中股票的被套，但由于举牌的背景和目的各有不同，私募大佬的举牌动作对于在二级市场买入操作不具备特别的参考价值，散户在反弹中追高要谨慎。

　　【宏观新闻】

　　中部多个省份的审计部门近期对地方融资平台负债率、违规举债等情况进行了摸底。分析人士指出，作为地方政府最重要的融资主体之一，融资平台债务规模近年来持续快速扩张。不过，目前来看，商业银行地方融资平台贷款没有出现明显风险，不良贷款率和不良贷款处在可控区间。

　　美国总统特朗普涉嫌干预一项联邦调查以及向俄罗斯外交人员“泄密”等系列事件引发市场动荡。投资者担心华盛顿持续的政治纷争可能导致放宽监管、减税和建设基础设施等议程推迟，从而抛售风险资产。金融市场自特朗普当选总统以来启动的所谓“特朗普交易”正在拉响警报。

　　【股市新闻】

　　中国证券业协会、中国期货业协会关于《证券期货投资者适当性管理办法》的配套实施细则最快于5月底发布。目前，包括券商、基金、期货公司等机构正在根据管理办法规定推进制度修订、完善流程和信息系统准备工作。

　　近期A股终止重组案例频频出现，仅5月份以来，就有至少10家公司发布终止重组公告。而年初至今，已有近90家公司重组搁浅。公告显示，终止理由“内”“外”兼有。内部原因如因核心条款（标的估值、业绩承诺）等未达一致；部分终止重组原因则被归咎为市场环境变化、行业政策有待明确等。但频繁出现的重组终止背后，也反映出近期市场估值水平发生变化、监管层持续增强重组规范性的趋势。

　　截至5月12日，今年共审首发企业244家，核准178家，否决22家，主动撤回44家，IPO审结的通过率约为72.95%。22家企业遭否决，持续盈利、规范运行、信息披露方面受到询问次数最多，3家企业因涉嫌商业贿赂而折戟首发，这也是历年来提及商业贿赂问题最多的。

　　2016年至今A股已有超过80起举牌案例，截至目前约有50家举牌方身陷被套状态，部分举牌方浮亏甚至高达30%，这与2015年下半年高调举牌便能享受超高浮盈的景象形成鲜明对比。令市场担忧的是，其中有些举牌方为了获得超高收益，在资金设计上嵌入了杠杆，一旦市场出现较大波动，可能面临爆仓风险。

　　【国内股市】

　　上证综指收盘跌0.45%报3090.14点，失守5日均线。深成指跌0.56%报9974.35点，创业板指跌0.5%报1813.51点。两市成交4000亿元，上日为4735亿。雄安、次新银行股遭遇跌停潮。两融余额二连升。截至5月17日，A股融资融券余额为8836.43亿元，较前一交易日的8829.07亿元增加7.36亿元。

　　沪深两市主力净流出资金245.85亿元。其中，991家上市公司获主力资金净流入，1966家公司出现主力资金净流出。两市共有197只个股主力资金净流入1000万元以上，其中鸣志电器资金净流入3.59亿元，中材节能资金净流入2.亿元，铁流股份资金净流入1.69亿元；603只个股资金净流出1000万元以上，其中庞大集团资金净流出7.25亿元，恒泰艾普资金净流出6.76亿元，首创股份资金净流出6.17亿元。

　　两市共有43只个股发生50宗大宗交易，总成交额约为26.61亿元。从成交金额来看，排名前三的股票分别为兴源环境、美锦能源、交通银行，成交额分别为8.57亿元、3.54亿元、2.67亿元。机构专用席位买入：顾地科技 (0.07亿元)、恒顺众昇 (0.07亿元)、中天能源 (0.06亿元)、国光电器 (0.05亿元)。

　　5月18日龙虎榜中，18只个股出现了机构的身影，其中4只股票呈现机构净买入，14只股票呈现机构净卖出。当天机构净买入前三分别是长园集团、金陵体育、正海生物，机构资金流入净额分别是300万元、100万元、0元。此外，机构净卖出居前个股分别有大禹节水、石化机械、中环装备等。

　　【题材炒股】

　　油气改革：油气改革方案主体文件或已正式印发。发改委官网《基础产业司2017年研究课题招标公告》提到，要“根据《关于深化石油天然气改革的若干意见》，提出社会资本投资建设油气管道等基础设施的发展方向和政策建议，并研究提出适合开展试点的范围和推荐项目。”

　　受益股：泰山石油、通源石油、安控科技、惠博普、博迈科等。

　　大数据：位于河北省廊坊市润泽国际信息港的京津冀大数据创新应用中心正式投入运营，并面向公众开放。用户能身临其境体验物联网、可穿戴设备、智能感知、视频采集、虚拟现实、增强现实等技术，还能通过多维度、全方位、实时实地信息采集和数据分析，支撑智慧城市、智慧交通、智慧能源、智慧医疗、智慧环保等方面的应用。

　　受益股：海量数据、天源迪科、初灵信息、和而泰、三联虹普等。

　　手机游戏：预计到2021年中国网游业收益将突破350亿美元（约合2400亿人民币）。在未来的五年中，中国的游戏玩家和收益将有着强有力的增长趋势。全球手游市场为369亿美元，其中中国自主研发的手游在海外的收入高达46.5亿美元。今年出口手游有望占70%，呈井喷式增长趋势。目前中国自主研发的手游产品在中东，东南亚，俄罗斯等地区已经占有将近20%的市场份额。

　　受益股：游族网络、吉比特、华策影视、慈文传媒、完美世界、三七互娱等。

　　【产业新闻】

　　中国首次海域天然气水合物（可燃冰）试采成功，这也标志着我国成为全球第一个实现了在海域可燃冰试开采中获得连续稳定产气的国家。

　　今年是盐业体制改革的全面实施年，据了解，截至目前，我国31个省、市、自治区已全部出台盐业体制改革实施方案。目前，各地正在加速推进盐业“政企分离”，今年年底前，我国将建立全新的盐业监管体制。

　　2016年是价格改革重点突破的一年，2017年则是价格改革决战攻坚的一年。从电价改革方面而言，2017年电价改革仍是我国价格改革的重头戏。据国家发改委价格司电力处负责人此前介绍，2017年上半年要实现输配电价改革试点在省级电网全覆盖，同时要完成一些跨省跨区重要电网的输配电价改革。

　　发改委：2016年钢铁煤炭行业淘汰落后产能专项行动发现的落后钢铁产能，已按要求进行拆除或封存；今年会迅速整改有关问题、坚决取缔“地条钢”、健全监督机制。

　　财政部政府和社会资本合作中心主任焦小平：目前PPP统一大市场格局已初步形成。其中，入库项目投资已覆盖19个行业，中西部地区进展更快。随着PPP项目的加速落地，民营资本参与率也在上升，相关执行阶段项目投资额达2.9万亿元。同时，催生了公共服务供给新业态。比如很受欢迎的集约发展项目，包括区域、流域、小城镇、园区开发等。

　　【市场分析】

　　银河证券：从本轮反弹的节奏来看，首先是权重蓝筹股在大盘探底后带动指数反弹稳定市场，随后中小创板块的活跃带动市场人气，但市场量能却未发生较大的变化，并未出现量价齐升情况，这说明市场底部仍需要时间进行整理和消化。在当前市场存量资金博弈的情况下，预计短期股指仍将反复震荡磨底。建议投资者继续控制仓位，仍以防御为主。

　　申万宏源：总体上流动性偏紧的格局在短期内很难改变，维持拐点可能在四季度出现的判断不变。虽然短期内市场进入反弹阶段，但一些机构人士均对反弹持谨慎态度。华宝兴业基金表示，短期反弹确实存在，基于上述监管方面的原因，市场会重新回到自身节奏中，但是必须明确两个问题：一是金融监管没有结束，何时加码仍存在非常大的不确定性；二是资产管理业务的规模必然会面临增速乃至总量下降过程，不管是信托、资管计划、委外产品、通道业务，必然趋向于回到银行资产负债表中，这个趋势没有发生改变，而在这个趋势中，利率价格以及利率价格变动对实体经济的传导，也是会反馈到经济和金融中。

　　华鑫证券：制度建设、市场结构、股票结构和投资者结构都将面临一个重修与重建的过程。今年A股机会是头尾，即一季度、四季度较好，全年预测幅度2800-3600点，周期上预期始于4月初的这轮调整大约会持续到8月份。建议继续关注雄安新区主题，重点关注环保、地热、节能建筑等领域。策略上着重挖掘补涨的“新”雄安主题股，如复牌不久的标的、响应新区最新政策，且刚被市场发掘的标的等；并建议选择盘子较小，调整较为充分的标的，关注与雄安新区相关的次新股。

　　开源证券：近期题材股再度活跃，说明短期降杠杆的压力缓解，之前我们说过解铃还须系铃人，政策面出现监管协调防止发生系统性风险的利好。这样股市中的多头开始活跃，个股操作，关注严重超跌股反弹机会，可以适当补仓摊薄成本，但是要注意未来热点一带一路股票出现止跌回升，信息安全、雄安板块、绩优蓝筹都是可选项。

　　【上市公司】

　　乐视网：网传多日的乐视大裁员即将于近日落地。据了解，此轮裁员涉及乐视网、乐视控股、乐视体育等多个乐视系公司。其中，乐视控股体系中，市场品牌中心从100余人砍至30余人，裁员幅度70%；销售服务体系裁员幅度50%。现有700人的乐视体育仅保留200人，裁员幅度高达70%；乐视网裁员10%。

　　万科：在深交所互动易回答投资者提问时称，换届方案正在积极酝酿之中，一旦成熟，将立即启动换届。对于房地产市场的看法，万科方面表示，本轮调控是及时的，也是完全必要的，让部分过热的市场适度降温，对稳健经营、有志于长期发展的企业来说，无疑是一个利好。

　　阿里巴巴：第四财季营收385.79元，同比增60%，创IPO以来最大增幅；净利润104.4亿元，同比增38%；EPS为4.35元，预期4.51元；阿里云营收21.63亿元，同比增103%；2017财年全年GMV达3.767万亿元，同比增22%；董事会授权60亿美元股票回购计划。

　　【金融市场】

　　央行连续第三天暂停28天期逆回购，央行周四进行500亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，完全对冲到期量。当天Shibor悉数上行，7天期Shibor涨0.47bp报2.8867%。

　　受监管或放缓等因素影响，本周债券市场迎来短暂喘息机会，现券收益率有所回调。而值得注意的是，较之于利率市场的全面回暖，信用债市场的表现耐人寻味。来自中国债券信息网的数据显示，银行间信用债短端收益率明显上行，高等级中长端收益率略有回落，中低等级收益率继续跳涨，信用利差进一步扩大。显然，监管协调的预期虽给债市带来了一定的正向反馈，但对于投资者来说，现券收益率大反弹叠加小修复的现状依然无法扭转其谨慎偏空的心态。

　　【国际新闻】

　　巴西环球报：一份对话录音显示，巴西总统特梅尔在全球最大的牛肉出口商JBS黑心肉丑闻曝光前，曾与JBS主席巴蒂斯塔会面，要求对方向因涉及巴西石油贪腐案而入狱的众议院前议长库尼亚，继续支付封口费；目前已有两名巴西国会议员提交弹劾总统的动议。

　　欧洲央行执委科尔：如有必要，欧洲央行已准备好调整政策；前瞻指引中提到的未来货币政策实施顺序并非一成不变的；如果负存款利率损及放贷，那么理论上升息也是可能的选项；德国国债未出现短缺。

　　【国际市场】

　　香港恒指收盘跌0.62%，报25136.52点，连续三日下跌；国企指数跌1.08%，报10271.35点；红筹指数跌0.70%，报3949.72点。大市成交增至917.88亿港元，前日为695.96亿港元。

　　美三大股指集体上涨。道指涨0.27%，报20663.02点；纳指涨0.73%，报6055.13点；标普涨0.37%，报2365.72点。强劲经济数据，推动科技股上扬。

　　欧洲三大股指集体收跌。英国富时100指数收跌0.89%，报7436.42点；法国CAC40指数收跌0.53%，报5289.73点；德国DAX30指数收跌0.33%，报12590.06点。在巴西有业务的企业股票受挫，因巴西总统卷入一宗丑闻。

　　WTI原油期货收涨0.28美元，涨幅0.57%，报49.35美元/桶。布伦特原油期货收涨0.30美元，涨幅0.57%，报52.51美元/桶。国际油价连涨两日。

　　COMEX 6月黄金期货收跌5.90美元，跌幅0.5%，报1252.80美元/盎司。美股与美元汇率站稳脚跟，使黄金等避险资产的吸引力降低。

　　伦敦基本金属集体下跌，LME期铜收跌30美元，报5580美元/吨。LME期铝收跌2美元，报1923美元/吨。LME期铅收跌37美元，报2072美元/吨。LME期镍收跌40美元，报9175美元/吨。 LME期锡收跌180美元，报20200美元/吨。LME期锌收跌28美元，报2533美元/吨。