银行理财市场周报（2017年04月22日-2017年04月28日）

　　摘要：

　　普益标准监测数据显示，本周255家银行共发行了1579款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行数比上期减少22家，产品发行量增加13款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.33%，较上期上升0.05个百分点。

　　本周， 28个省份的保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，3个省份的保本型银行理财产品收益率则是环比下降；31个省份的非保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，0个省份的非保本型银行理财产品收益率则是环比下降。其中，保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为吉林省、黑龙江省、福建省，分别为4.06%，3.89%，3.85%；非保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为北京、上海、广东省，分别为4.59%、4.59%、4.59%。

　　本周，面向个人投资者的存续的开放式预期收益型理财产品共1497款，较上周增加18款。其中，全开放式产品数量为322款，较上期增加2款；半开放式产品为1158款，较上期增加16款，收益率披露较为完整的产品有969款。

　　本周在售的开放式预期收益型人民币产品数量为752款，较上周增加14款。其中，全开放式产品数量为322款，较上期增加2款；半开放式产品为413款，较上周增加12款，收益率披露较为完整的产品共631款。

　　本周，净值型产品期间收益率最高的产品为中国工商银行发行的“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置CFLH01”，期间收益率为94.62%。

　　本周封闭式非结构性预期收益型产品共有2034款到期，其中公布了到期收益率的产品有90款。本周结构性产品共164款，其中5款公布了到期收益率的结构性产品，无未实现收益区间中间值的产品。

　　1.本周资管热点及政策解读

　　委外赎回暂难言成潮：银行同业受郭氏监管影响

　　从央行3月底的MPA考核，到银监会陆陆续续的7个文件，商业银行、中小城商行都在加快了调整资产机构的脚步。部分银行出现的委外产品赎回也被认为是响应自查要求的表现，其中股份行、城商行、农商行等中小银行更可能是赎回主体。近期债券市场出现的卖单及公募基金单位净值更是暴涨98%.而受“郭氏监管”影响最大的则是银行同业。2015年开始，同业存单的单月发行量及存量余额开始翻番式增长，从较小的基数迅速扩大到较大的存量，2015年末同业存单月发行0.91万亿，存量3万亿，2016年末同业存单月发行1.4万亿，存量是6.3万亿。经济下行周期下，流动性收紧，一季度经济金融形势分析会也明确提出防控金融风险。此背景下，银监会多个文件对同业空转的监管，也是旨在控制同业业务的杠杆问题。分析人士也指出，基于稳定低廉的资金成本及套利空间的预期，银行通过同业负债扩大负债规模，再循环进行加杠杆和期限错配。随着流动性及货币政策的偏紧，这个模式便再难以为继。不过，对于出现了大规模的赎回潮的传闻，一些银行业人士及券商的调研对此明确表示了否认。有大行资管部人士指出,目前委外赎回更多是停留于传言层面，并没得到确切的证实，并指出四大行并未出现大规模赎回的情况，与去年基本保持一致。目前银行委外赎回主体在股份制银行、城商行及农商行，2016年开始，城商行和农商行等中小银行的委外资金大幅增长，占比快速提升。据不完全统计城商行农商行等小型银行委外占比在35%左右，从资金成本上来看，国有大行的资金成本相对最低，其次是股份制银行，农商行和城商行资金成本最高。城商行、农商行委外资金大多是同业资金，一旦同业监管更严，业务就很难做下去。相关研究人士也指出, 委外赎回压力更多来自于一些同业负债等指标超标的银行, 委外赎回不会是一个时点上的统一集中的行为。

　　普益点评：当前市场所谓的“委外赎回”，主要不是指“未到期赎回”，而是“到期不续作”。

　　2.封闭式预期收益型人民币产品

　　2.1本周银行理财整体情况展

　　普益标准监测数据显示，本周255家银行共发行了1579款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行数比上期减少22家，产品发行量增加13款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.33%，较上期上升0.05个百分点。“五一”小长假马上到来，市场刺激，收益率出现了一点反弹。

　　图1：本周理财产品发行机构分布

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　表1：本周理财产品发行机构分布

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　　图2：本周区域保本理财产品收益率一览

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　　图3：本周区域非保本理财产品收益率一览

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　　2.2各发行主体封闭式预期收益型人民币产品

　　表2：本周不同保本类型理财产品收益率一览

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　　图4：国有控股银行保本型理财产品平均收益率

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　　图5：股份制商业银行保本型理财产品平均收益率

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　　图6：城市商业银行保本型理财产品平均收益率 

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　　图7：农村金融机构保本型理财产品平均收益率

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　　图8：国有控股银行非保本型理财产品平均收益率

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　　图9：股份制商业银行非保本型理财产品平均收益率

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　　图10：城市商业银行非保本型理财产品平均收益率

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　　图11：农村金融机构非保本型理财产品平均收益率

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　　2.3各区域内银行理财产品收益率统计

　　表3：各区域内银行理财产品收益率统计

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　　注：上图显示的为保留计算结果后的两位小数，与上期收益率比较的数据为计算后未保留两位小数的数据。

　　本周，28个省份的保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，3个省份的保本型银行理财产品收益率则是环比下降；31个省份的非保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，0个省份的非保本型银行理财产品收益率则是环比下降。其中，保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为吉林省、黑龙江省、福建省，分别为4.06%，3.89%，3.85%；非保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为北京、上海、广东省，分别为4.59%、4.59%、4.59%。

　　2.4不同期限各类型发行主体非保本类理财产品收益率对比

　　本周各类型发行主体非保本类理财产品收益率对比如下：

　　表4：本周不同期限非保本理财产品收益率一览

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　　图12：3个月以下非保本型理财产品平均收益率

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　　图13：3至6个月非保本型理财产品平均收益率

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　　图14：6至12个月非保本型理财产品平均收益率

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　　图15： 12个月以上非保本型理财产品平均收益率

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　　从期限类型来看，除3个月以下产品外，其余非保本型理财产品各期限都呈微幅上扬趋势。

　　3.本周开放式预期收益型人民币理财产品情况

　　3.1本周新发开放式产品

　　表5：本周新发开放式产品一览

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　　注：本部分仅显示公布了预期收益率的开放式产品

　　3.2本周开放式预期收益型人民币产品存续情况

　　图16：开放式预期收益型人民币理财产品存续情况统计

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　　注：上图仅计算统计区间内公布了收益率的产品

　　本周，面向个人投资者的存续的开放式预期收益型理财产品共1497款，较上周增加18款。其中，全开放式产品数量为322款，较上期增加2款；半开放式产品为1158款，较上期增加16款，收益率披露较为完整的产品有969款。从整体情况来看，半开放式预期收益型产品发行量均高于全开放式预期收益型产品。从整体收益表现来看，开放式产品整体收益率表现平稳，其中半开放式理财产品的收益率明显高于全开放式理财产品，其收益率均在3.5%以上；而全开放式产品收益率表现则位于3.5%以下，仅城市商业银行产品收益率为3.20%高于3%。

　　3.3本周开放式预期收益型人民币产品在售情况

　　图16：开放式预期收益型人民币理财产品在售产品数量统计

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　　注：上图仅计算统计区间内公布了收益率的产品

　　图17：开放式预期收益型人民币理财产品在售产品收益率统计

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　　注：上图仅计算统计区间内公布了收益率的产品

　　本周在售的开放式预期收益型人民币产品数量为752款，较上周增加14款。其中，全开放式产品数量为322款，较上期增加2款；半开放式产品为413款，较上周增加12款，收益率披露较为完整的产品共631款。从整体情况来看，半开放式预期收益型产品发行量均高于全开放式预期收益型产品。其中，股份制商业银行在售的公布了收益率的半开放式产品数量最多达159款；在售的公布了收益率的全开放式产品最多的发行主体为股份制银行达110款。在收益率方面，半开放式产品整体收益率均值高于全开放式产品。

　　4.净值型人民币理财产品情况简析

　　4.1净值型产品期间收益率排名

　　表5：净值型产品期间收益率top5

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　　5.外币理财产品情况

　　表6：本周外币产品发行情况一览

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　　本周发行了外币产品的银行主要有上海银行、平安银行(000001,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、中国农业银行、中国银行。

　　图18：外币产品数量及收益率

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　　6.到期产品情况简介

　　6.1非结构性封闭式预期收益型产品

　　本周，封闭式非结构性预期收益型产品共有2034款到期，其中公布了到期收益率的产品有90款。

　　图19：本周封闭式非结构性预期收益型产品投资类型分布

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　本周无未实现预期最高收益率的非结构性封闭式预期收益型产品。

　　6.2结构性产品

　　本周结构性产品共164款，其中5款公布了到期收益率的产品。无未实现收益区间中间值的结构性产品。

　　图20：本周结构性产品挂钩对象分布

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