银行理财市场周报（2017年04月15日-2017年04月21日）

　　摘要：

　　普益标准监测数据显示，本周277家银行共发行了1566款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行数比上期增加16家，产品发行量增加79款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.28%，较上期下降0.02分百分点。

　　本周， 4个省份的保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，28个省份的保本型银行理财产品收益率则是环比下降；27个省份的非保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，4个省份的非保本型银行理财产品收益率则是环比下降。其中，保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为吉林省、黑龙江省、浙江省，分别为4.00%，3.95%，3.84%；非保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为北京、上海、四川省，分别为4.58%、4.57%、4.56%。

　　本周，面向个人投资者的存续的开放式预期收益型理财产品共1479款，较上周减少6款。其中，全开放式产品数量为320款，较上期增加4款；半开放式产品为1142款，较上期减少7款，收益率披露较为完整的产品有966款。

　　本周在售的开放式预期收益型人民币产品数量为738款，较上周增加23款。其中，全开放式产品数量为320款，较上期增加4款；半开放式产品为401款，较上周增加22款，收益率披露较为完整的产品共624款。

　　本周，净值型产品期间收益率最高的产品为中国工商银行发行的“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置CFLH01”，期间收益率为94.62%。

　　本周封闭式非结构性预期收益型产品共有1980款到期，其中公布了到期收益率的产品有127款。本周结构性产品共147款，其中10款公布了到期收益率的结构性产品，无未实现收益区间中间值的产品。

　　1. 本周资管热点及政策解读

　　监管重拳频出：银行委外投资规模或大幅缩水

　　在3月中旬至4月上旬不到一个月时间内，监管层针对商业银行委外投资连出重拳。在一季度针对银行业金融机构开出多达363张罚单后，4月以来银监会再度将针对商业银行的监管大幅度升级。其中，有关商业银行委外投资、违规加杠杆等方面，成为新一轮监管重点。银监会在4月初公布的46号文《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》（以下简称“46号文”）提到，非银机构利用委外资金进一步加杠杆、加久期、加风险等现象属于理财空转套利的范畴，银行业机构需对此进行自查。此外，通知还要求银行简述其理财资金委外规模以及主动管理和非主动管理的规模情况，并列明简要交易结构。在银监会出台监管文件、着重强调商业银行自查委外投资之前，早在3月中旬，证监会就已向公募基金管理人和托管人下发机构监管通报，严禁公募基金“通道化”，要公平对待所有投资者。证监会还明确，委外定制基金需采取封闭运作（或定期开放运作）、发起式基金形式等模式；若不是委外定制基金，单一持有人占比不可超过50%。这一监管新规还将覆盖到已获批复但尚未募集成立的基金，对于已成立的委外定制基金也将一视同仁。业内人士认为，银监会与证监会两大管理部门针对委外投资的监管新政，一方面首次鲜明地确立了收缩委外投资、缩降商业银行投资杠杆的立场；另一方面，加大了通过公募产品对接委外资金的难度。从委外投资方来看，尽管目前银监会46号文为银行业机构缩减委外投资给出了相对宽容的自查时限（6月12日）和整改问责时限（11月30日），以保证相关政策的“缓释”，但本轮金融监管收紧，主要政策导向仍然在于加快金融去杠杆、大力挤压监管套利和治理资金空转。从对金融机构和金融市场的影响来看，委外投资规模预计大幅收缩，部分受托的非银机构将面临长周期“失血”。

　　普益点评：相关部门对于商业银行高杠杆与资金空转的强监管，势必导致大部分委外业务“撤退”。在金融机构委外投资格局面临深度调整的背景下，券商资管与公募基金将面临长期压力。

　　2. 封闭式预期收益型人民币产品

　　2.1 本周银行理财整体情况展

　　普益标准监测数据显示，本周277家银行共发行了1566款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行数比上期增加16家，产品发行量增加79款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.28%，较上期下降0.02分百分点。银监会政令频出，6号文和46号文是理财新规的进一步强调，结合对债券投资的风险防控，理财需对委外资金的杠杆和风险进行监测，银行理财产品在严格的监管下，将会逐渐回归业务本原，未来银行理财收益下降是大趋势。

　　图1：本周理财产品发行机构分布

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　表1：本周理财产品发行机构分布

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图2：本周区域保本理财产品收益率一览

　　资料来源：普益标准•金融数据平台

　　图3：本周区域非保本理财产品收益率一览

　　资料来源：普益标准•金融数据平台

　　2.2 各发行主体封闭式预期收益型人民币产品

　　表2：本周不同保本类型理财产品收益率一览

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图4：国有控股银行保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图5：股份制商业银行保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图6：城市商业银行保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图7：农村金融机构保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图8：国有控股银行非保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图9：股份制商业银行非保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图10：城市商业银行非保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图11：农村金融机构非保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　2.3 各区域内银行理财产品收益率统计

　　表3：各区域内银行理财产品收益率统计

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　注：上图显示的为保留计算结果后的两位小数，与上期收益率比较的数据为计算后未保留两位小数的数据。

　　本周，4个省份的保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，28个省份的保本型银行理财产品收益率则是环比下降；27个省份的非保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，4个省份的非保本型银行理财产品收益率则是环比下降。其中，保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为吉林省、黑龙江省、浙江省，分别为4.00%，3.95%，3.84%；非保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为北京、上海、四川省，分别为4.58%、4.57%、4.56%。

　　2.4 不同期限各类型发行主体非保本类理财产品收益率对比

　　本周各类型发行主体非保本类理财产品收益率对比如下：

　　表4：本周不同期限非保本理财产品收益率一览

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图12：3个月以下非保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图13：3至6个月非保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图14：6至12个月非保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　图15： 12个月以上非保本型理财产品平均收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　从期限类型来看，除3个月以下产品外，其余非保本型理财产品各期限都呈微幅上扬趋势。

　　3. 本周开放式预期收益型人民币理财产品情况

　　3.1 本周新发开放式产品

　　表5：本周新发开放式产品一览

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　注：本部分仅显示公布了预期收益率的开放式产品

　　3.2 本周开放式预期收益型人民币产品存续情况

　　图16：开放式预期收益型人民币理财产品存续情况统计

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　注：上图仅计算统计区间内公布了收益率的产品

　　本周，面向个人投资者的存续的开放式预期收益型理财产品共1479款，较上周减少6款。其中，全开放式产品数量为320款，较上期增加4款；半开放式产品为1142款，较上期减少7款，收益率披露较为完整的产品有966款。从整体情况来看，半开放式预期收益型产品发行量均高于全开放式预期收益型产品。从整体收益表现来看，开放式产品整体收益率表现平稳，其中半开放式理财产品的收益率明显高于全开放式理财产品，其收益率均在3.5%以上；而全开放式产品收益率表现则位于3.5%以下，仅城市商业银行产品收益率为3.21%高于3%。

　　3.3 本周开放式预期收益型人民币产品在售情况

　　图16：开放式预期收益型人民币理财产品在售产品数量统计

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　注：上图仅计算统计区间内公布了收益率的产品

　　图17：开放式预期收益型人民币理财产品在售产品收益率统计

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　注：上图仅计算统计区间内公布了收益率的产品

　　本周在售的开放式预期收益型人民币产品数量为738款，较上周增加23款。其中，全开放式产品数量为320款，较上期增加4款；半开放式产品为401款，较上周增加22款，收益率披露较为完整的产品共624款。从整体情况来看，半开放式预期收益型产品发行量均高于全开放式预期收益型产品。其中，股份制商业银行在售的公布了收益率的半开放式产品数量最多达165款；在售的公布了收益率的全开放式产品最多的发行主体为股份制银行达110款。在收益率方面，半开放式产品整体收益率均值高于全开放式产品。

　　4. 净值型人民币理财产品情况简析

　　4.1 净值型产品期间收益率排名

　　表5：净值型产品期间收益率top5

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　5. 外币理财产品情况

　　表6：本周外币产品发行情况一览

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　本周发行了外币产品的银行主要有上海银行、平安银行(000001,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、中国农业银行、中国银行。

　　图18：外币产品数量及收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　6. 到期产品情况简介

　　6.1非结构性封闭式预期收益型产品

　　本周，封闭式非结构性预期收益型产品共有1980款到期，其中公布了到期收益率的产品有127款。

　　图19：本周封闭式非结构性预期收益型产品投资类型分布

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　本周无未实现预期最高收益率的非结构性封闭式预期收益型产品。

　　6.2结构性产品

　　本周结构性产品共147款，其中10款公布了到期收益率的产品。无未实现收益区间中间值的结构性产品

　　图20：本周结构性产品挂钩对象分布

　　资料来源：普益标准金融数据平台