和讯网消息 环球影业正式宣布动作大片《速度与激情8》的中国内地的档期定于4月14日，与北美同步上映，范-迪塞尔、道恩-强森、杰森-斯坦森、米歇尔-罗德里格兹等原班人马悉数回归，同时，还有两位奥斯卡影后查理兹-塞隆和海伦-米伦重磅加盟。

《速度与激情8》宣传海报

　　在《速8》的全新预告片中大场面炸裂，唐老大背叛了家族，与查理兹-塞隆所饰演的反派有紧密联系，壮观的飙车追逐场面照比以往也有了更炫酷的效果，冰上飞车、坦克、炸弹、高科技手段悉数登场。

　　没了保罗-沃克的《速度与激情8》是否还能创造奇迹？

　　《速度与激情》系列自2001年诞生以来便受到全球粉丝的追捧，尤其是该系列电影核心角色保罗-沃克在拍摄《速度与激情7》期间不幸车祸离世，该片成为其荧幕遗作，而后2015年上映的《速度与激情7》在中国上映后接连创下多项票房纪录，夺下24.26亿的惊人成绩，排在内地总票房历史第三名、稳居进口影片票房之首。然而这部《速度与激情》是保罗-沃克离世之后的该系列首部作品，很多影迷表示没有保罗-沃克该片可能会失去原有的“激情”，将于4月14日上映的《速度与激情8》是否仍能抓住影迷的心，再次创造前一部的票房纪录给大家留下了悬念。

《速度与激情8》宣传海报

　　根据猫眼票房数据显示，除了《速度与激情8》之外，4月上映的影片共28部，包括4月7日上映的《攻壳机动队》、4月21日上映的《蓝精灵：寻找神秘村》以及《终结者2：审判日》等重量级影片。中金公司预判一季度票房在优质进口片推动下与去年打平，同比增速的拐点有望出现于4月份。去年4月并无经典海外电影上映，票房表现平淡，无10亿以上票房电影出现，上亿票房电影仅有三部。反观2017年，多部重磅大作均定档四月，同时国产片质量也有明显提升，《嫌疑人X的献身》、《记忆大师》等陆续上映。不出意外，4月票房将有望大幅超越去年同期水平，而进口片贡献功不可没。

4月份上映主要电影

　　进口片产业链投资机会隐现

　　对于进口片产业链的投资机会，中金公司认为应该从产业链投资-发行-放映三个环节来分析：

　　1、发行端：我国进口影片按照一家进口、两家发行的原则，由中影和华夏负责海外引进片的发行。毫无疑问，来自垄断发行的收益确定性最强。按照我们先前测算，今年不考虑配额增加的前提下，靠进口片有望带动88.6 亿的同比票房增量。以中影为例，假设可获得其中50%的增量票房的分账收益，则今年进口片爆发有望为中影贡献2 亿左右的发行毛利润。另外，长远来看假设进口片发行权逐渐开放，则亦会出现更多的潜在受益方。

　　比较有爆发力的投资方式还包括批片发行。即指国内企业买断进口电影在中国内地的放映权，海外发行方与制作方不参与内地电影分成。民营影视公司往往通过批片的方式参与海外电影的中国发行、放映业务。近两年，批片的质量与盈利能力逐年提高，与好莱坞分账大片之间的差距渐渐缩小。自去年下半年开始，数部进口批片的票房超预期，成为进口片市场的黑马。《你的名字》累计票房5.8 亿，《生化危机6：终章》票房超过10亿，《爱乐之城》的票房超过2亿。批片发行具有高风险、高收益的特征。成功的批片往往给企业带来巨大的利润弹性。以光线传媒(300251,股吧)引进的《你的名字》为例，我们预计其票房分成（25%）+新媒体版权销售，扣除掉一次性买断价格和宣发费用后，净利润在1亿以上。

　　2、投资端：能够通过投资的方式，获得进口片的票房分账权益。例如完美世界、华桦传媒（东方网络(002175,股吧)拟收购标的）分别与环球影业、派拉蒙建立了基于影片份额投资的长期合作关系。华桦参与多部好莱坞电影的投资及在华宣传，包括《极限特工3》、《极品飞车2》、《碟中谍6》、《攻壳机动队》、《变形金刚5》等，有望提供潜在的业绩弹性。

　　3、放映端：进口片票房爆发会直接带动院线收入的增加，尤其是定位高端、能够通过进口片吸引客流的院线。以万达院线(002739,股吧)为例，2月份的票房市占率同比提升1.7ppt,3月前5天（3月1日-3月5日）的市占率为13.3%，同比提升0.4ppt，票房增速在进口片的拉动下已经超过行业平均增速。

　　但是需要指出的是，院线公司的利润体现并不一定与票房大盘增速同步。不少院线今年处于新影院建设高峰期，刚性费用高，且新影院开业到盈亏平衡往往需要18-22 月的周期。同时，激烈的份额竞争和下沉扩张也影响了短期经营效率。因此，选择院线股要谨慎对待净利增速与行业不匹配的情况。

　　面向2017年全年，中金公司认为片源质量改善、影院渠道下沉和积极的营销策略（票补等）三大因素可以持续兑现，有望推动2017年迎来较为强劲的票房数据增长，超过市场15%的增速预期：仅进口片一项因素有望带来同比近89亿的增量票房，对应19.5%的票房同比增速。

可比公司估值