银行理财市场周报（2017年02月18日-2017年02月24日）

　　摘要：

　　普益标准监测数据显示，本周271家银行共发行了1517款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行数比上期增加1家，产品发行量减少24款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.15%，较上期上升0.04个百分点。

　　本周，15个省份的保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，16个省份的保本型银行理财产品收益率则是环比下降；8个省份的非保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，23个省份的非保本型银行理财产品收益率则是环比下降。其中，保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为吉林省、黑龙江省、福建省，分别为3.80%，3.79%，3.76%；非保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为四川省、北京、上海，分别为4.40%、4.40%、4.40%。

　　本周，面向个人投资者的存续的开放式预期收益型理财产品共1370款，较上周增加13款。其中，全开放式产品数量为292款，较上期增加3款；半开放式产品为1051款，较上期增加14款，收益率披露较为完整的产品有852款。

　　本周在售的开放式预期收益型人民币产品数量为661款，较上周增加34款。其中，全开放式产品数量为292款，较上期增加3款；半开放式产品为342款，较上周增加35款，收益率披露较为完整的产品共547款。

　　本周，净值型产品期间收益率最高的产品为中国农业银行发行的“"境外宝" － "金砖四国" 股票基金(人民币)”，期间收益率为112.35%。

　　本周封闭式非结构性预期收益型产品共有1991款到期，其中公布了到期收益率的产品有145款。本周结构性产品共129款，无公布了到期收益率的结构性产品，其中无未实现收益区间中间值的产品。

　　1. 本周资管热点及政策解读

　　银监会1104报表见端倪：同业存单纳入“负债合计”

　　2月22日，银监会2017年非现场监管报表中，在《流动性期限缺口统计表》中已将发行债券和同业存单并列，金融机构需在资产部分填报机构投资的债券和同业存单，在负债部分填报为筹集资金而实际发行的债券和同业存单。从银行负债端来看，同业存单与发行债券纳入到银行的“负债合计”中，与银监会考核银行的核心负债比例这一监管指标有关，但这一指标并未纳入央行宏观审慎管理（MPA）。有市场传言称，广东银监局近期发文将到期日在90天以上的同业存单纳入核心负债，计入核心负债依存度指标，此举将有利于提高银行核心负债，缓解银行负债压力。目前，尚无法证实90天以上同业存单纳入核心负债，不过从《非现场监管报表指标》（银行业内一般简称“1104报表”）来看，实际上，商业银行统计口径变化一般以银监会层面主导。由于银行统计指标较为复杂，监管指标从修改到落实也往往耗时甚久。银监会每年修订《非现场监管报表指标》，2017年《非现场监管报表指标》修订内容较多，其中就包括在《流动性期限缺口统计表》中，新增同业存单，与发行债券并列。据填报说明，《流动性期限缺口统计表》旨在收集填报机构资产和负债到期，以及填报机构表外收入项、支出项有关情况，用于计算填报机构在各期限内的期限缺口，以便对填报机构的到期期限缺口和累计到期期限缺口进行分析、评价和预测。2014年4月，人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》（银发［2014］127号，简称“127号文”）。127号文规定，单家商业银行同业融入资金余额不得超过该银行负债总额的三分之一。同业存单是中小银行获得负债端（资金端）的重要来源之一，也是同业存单的发行主力。

　　普益点评：活跃的同业存单市场有助于全期限货币市场利率的完善，同业存单利率具备衔接货币市场利率与贷款利率之间的天然优势，有利于央行通过调控货币市场利率、来影响包括贷款利率在内的整个金融、经济体系利率。

　　2. 封闭式预期收益型人民币产品

　　2.1 本周银行理财整体情况展示

　　普益标准监测数据显示，本周271家银行共发行了1517款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行数比上期增加1家，产品发行量减少24款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.15%，较上期上升0.04个百分点。近期，央行多次动用公开市场操作工具，调整流动性。这些调整直接影响着商业银行等金融机构，反映到银行理财产品市场上，短期内银行理财产品收益将维持相对高位。

　　图1：本周理财产品发行机构分布

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　表1：本周理财产品发行机构分布

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　　图2：本周区域保本理财产品收益率一览

　　资料来源：普益标准•金融数据平台

　　图3：本周区域非保本理财产品收益率一览

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　　2.2 各发行主体封闭式预期收益型人民币产品

　　表2：本周不同保本类型理财产品收益率一览

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　　图4：国有控股银行保本型理财产品平均收益率

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　　图5：股份制商业银行保本型理财产品平均收益率

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　　图6：城市商业银行保本型理财产品平均收益率

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　　图7：农村金融机构保本型理财产品平均收益率

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　　从各银行类型的趋势图上不难发现，城市商业银行、农村金融机构的收益率上升幅度高于国有银行、股份制银行。从资金面来看，市场资金面仍显紧张。虽然央行公开市场转向净投放，但400亿元的净投放规模并不大，市场资金面仍显紧张，尤其是中长期资金利率持续上涨。从资金来源来看，大银行资金来源渠道更多，不仅是产品种类多、客群也更广；而中小银行客群范围只能在自己一小块地方，中小银行对资金的依赖度更高，反应也更敏感。

　　图8：国有控股银行非保本型理财产品平均收益率

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　　图9：股份制商业银行非保本型理财产品平均收益率

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　　图10：城市商业银行非保本型理财产品平均收益率

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　　图11：农村金融机构非保本型理财产品平均收益率

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　　2.3 各区域内银行理财产品收益率统计

　　表3：各区域内银行理财产品收益率统计

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　　注：上图显示的为保留计算结果后的两位小数，与上期收益率比较的数据为计算后未保留两位小数的数据。

　　 本周，15个省份的保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，16个省份的保本型银行理财产品收益率则是环比下降；8个省份的非保本型银行理财产品收益率实现环比上涨，23个省份的非保本型银行理财产品收益率则是环比下降。其中，保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为吉林省、黑龙江省、福建省，分别为3.80%，3.79%，3.76%；非保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为四川省、北京、上海，分别为4.40%、4.40%、4.40%。

　　2.4 不同期限各类型发行主体非保本类理财产品收益率对比

　　本周各类型发行主体非保本类理财产品收益率对比如下：

　　表4：本周不同期限非保本理财产品收益率一览

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　　图12：3个月以下非保本型理财产品平均收益率

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　　图13：3至6个月非保本型理财产品平均收益率

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　　图14：6至12个月非保本型理财产品平均收益率

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　　图15： 12个月以上非保本型理财产品平均收益率

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　　从趋势图上不难发现，中长期产品收益也保持在一个相对高位运行。由于中长期资金利率在经过前期的持续拉涨之后，整体易上难下，其对短端资金价格的传导影响也在不断显现。

　　3. 本周开放式预期收益型人民币理财产品情况

　　3.1 每月新发开放式产品

　　表5：本周新发开放式产品一览

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　　注：本部分仅显示公布了预期收益率的开放式产品

　　3.2 本周开放式预期收益型人民币产品存续情况

　　图16：开放式预期收益型人民币理财产品存续情况统计

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　　注：上图仅计算统计区间内公布了收益率的产品

　　本周，面向个人投资者的存续的开放式预期收益型理财产品共1370款，较上周增加13款。其中，全开放式产品数量为292款，较上期增加3款；半开放式产品为1051款，较上期增加14款，收益率披露较为完整的产品有852款。从整体情况来看，半开放式预期收益型产品发行量均高于全开放式预期收益型产品。从整体收益表现来看，开放式产品整体收益率表现平稳，其中半开放式理财产品的收益率明显高于全开放式理财产品，其收益率均在3.5%以上；而全开放式产品收益率表现则位于3.5%以下，仅城市商业银行产品收益率为3.18%高于3%。

　　3.3 本周开放式预期收益型人民币产品在售情况

　　图16：开放式预期收益型人民币理财产品在售产品数量统计

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　　注：上图仅计算统计区间内公布了收益率的产品

　　图17：开放式预期收益型人民币理财产品在售产品收益率统计

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　　注：上图仅计算统计区间内公布了收益率的产品

　　本周在售的开放式预期收益型人民币产品数量为661款，较上周增加34款。其中，全开放式产品数量为292款，较上期增加3款；半开放式产品为342款，较上周增加35款，收益率披露较为完整的产品共547款。全开放式与半开放式产品发行量的表现不一，除国有行在售的全开放式产品数量高于半开放式产品，股份制银行、城市商业银行和农村金融机构均为半开放式产品发行量高于全开放式产品发行量。其中，股份制商业银行在售的公布了收益率的半开放式产品数量最多达160款；在售的公布了收益率的全开放式产品最多的发行主体为股份制银行达110款。在收益率方面，除1年以上，半开放式产品整体收益率均值高于全开放式产品。

　　4. 净值型人民币理财产品情况简析

　　4.1 净值型产品期间收益率排名

　　表5：净值型产品期间收益率top5

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　　5. 外币理财产品情况

　　表6：本周外币产品发行情况一览

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　　本周发行了外币产品的银行主要有平安银行(000001,股吧)、上海银行、兴业银行(601166,股吧)、中国光大银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行。

　　图18：外币产品数量及收益率

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　6. 到期产品情况简介

　　6.1非结构性封闭式预期收益型产品

　　本周，封闭式非结构性预期收益型产品共有1991款到期，其中公布了到期收益率的产品有145款。

　　图19：本周封闭式非结构性预期收益型产品投资类型分布

　　资料来源：普益标准金融数据平台

　　本周无未实现预期最高收益率的非结构性封闭式预期收益型产品。

　　6.2结构性产品

　　本周结构性产品共129款，其中无公布了到期收益率的产品，无未实现收益区间中间值的结构性产品。

　　图20：本周结构性产品挂钩对象分布

　　资料来源：普益标准金融数据平台