和讯基金消息 上周再融资新规出台，引发了市场热烈反响。据了解，这一新规对于可转债主题基金带来较大的新机遇，投资者可以适当关注。

　　再融资新规明确指出，上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。

　　分析认为，对于发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的，不受此期限限制。

　　新规对融资渠道并没有全部关闭，部分有融资需求的企业可以通过发行可转债来满足资金缺口。某基金公司投资总监表示，初步来看，对再融资的限制性规定可能引导上市公司发行更多的可转债，而可转债市场可投资标的增多或会吸引基金公司布局这一市场。

　　今年以来，可转债发行与去年相比有所提速。Wind数据显示，2016年全年，共有34家上市公司公布可转债预案。今年1月份以来，不到两个月时间，已有19家上市公司公布可转债发行预案。

　　“在现有估值水平下，能够寻找较好的可转债建仓契机。”兴全可转债基金经理张亚辉认为，再融资受限后，部分企业的定增需求可能转到转债上面，可转债的扩容值得期待。如果转债的供给加速，那么转债市场有望迎来大的投资机会。

　　Wind数据显示，截至2016年底，全市场19只公募可转债基金的总规模仅为61.47亿元，而发行可转债的上市公司正在增加。数据显示，2015年发行可转债的上市公司只有9家，但2016年已有大幅突破，共计78家上市公司发行可转债。有分析认为，2017年可转债的发行规模会达到2000亿元到3000亿元的规模，将比2016年增长3到5倍。

　　目前，交易所上市的可转债数量较少，仅有16只，债券余额总规模只有344亿，规模最大的电器转债也不足60亿。从价格表现上来看，受债市调整影响，2016年可转债的表现普遍不佳，但个券之间的分化也非常显著。比如，格力转债期间下跌了17.51%，而蓝标转债则上涨了近9%。

　　由于普通可转债标的较少，市场容量也较低，基金产品还会投资可交换债券（EB）。可交换债券可以说是普通可转债的衍生品种，区别在于可交换债的是上市公司股东发行的，在一定期限内可换成发行人所持有的上市公司的股票，而可转债的发行人就是上市公司，所转换成的也是自己的股票。

　　在再融资新规下，EB也可能成为持有较多其他上市公司股权的公司的融资渠道。如果算上公募EB，整个转债市场目前的体量有583亿。

　　目前开放式可转债基金共有26只（A/C份额分开计算），管理规模为55亿，属于较小的细分基金类型。我们可以发现，多数可转债基金为偏股混合型或混合债券二级基金，也就是说允许有一部分资金投向股票二级市场。

　　其中，兴全可转债为成立时间最久的可转债基金，同时也是此类基金中规模最大一只。从净值表现来看，由于2016年可转债表现不佳，所以可转债基金多数收益告负，仅兴全可转债一只获得正收益。

　　从兴全可转债的持仓来看，该基金能获得正收益的原因是因为其可转债仓位较低，仅占净值的43%，而股票仓位则在基金中最高。