【平台政策】美国用这些方法化解中小企业融资难题

　　在美国，融资仍然是影响中小企业发展的最重要因素。2013年，纽约联邦储备银行对中小企业的调查发现，被访问的670家中小企业中，49%将融资问题列为影响企业发展的首要因素。

　　再看非传统融资渠道。美国逐步走出金融危机后，中小企业的融资困境有所缓解，一些非传统的融资渠道在萌芽，如互联网金融、天使投资和众筹融资。

　　互联网金融正兴起　　

　　在过去数年，互联网金融平台呈现数倍的增长。互联网金融发挥自身独特优势，为投资人和贷款人建立了直接贷款的新型金融模式。

　　美国国内有各种具有代表性的互联网金融平台。如OnDeck向融资方提供不超过25万美金的直接贷款；Biz2Credit和Boefly仅提供互联网平台将融资方和资金需求方配对；Accion利用互联网仅提供小微贷；LendingTree和Lending Club是向个人提供资金的P2P平台。再如，Dealstruck是聚焦于特定市场，向个人提供5000至25万美金之间的贷款，贷款年限不超于3年，年利率5%-15%。此外，还有一些仅将资金投放某一细分市场和某种特定客户群的互联网金融平台，如Paypal向其平台的商户提供营运资金贷款；Kabbage向国内外客户提供营收账款融资；LighterCapital的客户全部为高增长的软件IT公司。

　　风险投资股权投资比例增大　　

　　互联网泡沫使美国风险投资在2000年达到最高点，但随着互联网泡沫的破灭，风险投资行业遇上了融资困境。2003年，该行业增长达到低潮，并在此之后有所改善，以13%的复合增长率上升。2009年金融危机之后，美国的风险投资行业保持相对稳定的发展态势。无论是投资金额，投资项目数量还是平均投资额，2014年都达到了近六年的投资高峰期。2011年至2013年，风投行业的项目平均投资额在700万美元至739万美元之间，而2014年项目平均投资额达到1100万美元。

风险投资公司投资的企业在近年以扩展期和初创期为主，投资的企业规模也在增大。2014年，扩展期企业的投资金额占比达41%。

　　天使投资代替风险投资　　

　　由于风险投资的趋势是往更大的初创期和扩展期企业投资，天使投资逐渐成为种子期企业和小企业融资的渠道。在2009年至2013年间，天使投资的总投资额、平均项目投资额和投资数量都逐渐提高，而且保持相对稳定的增长趋势。天使投资对中小企业的投入呈现出平均项目投资额小、投资项目数量较多的特点，这也是天使投资分散项目投资风险的内在要求。

　　众筹融资崭露头角　　

　　自2012年起，众筹融资的影响力在美国逐渐扩大。目前，美国是众筹融资发展最快的国家，全球超过一半的众筹融资都是来自北美地区。众筹企业的影响力在逐渐扩大的同时，其组织形式也在不断变化，以股权为基础的众筹集资正逐步成为主流。原来以捐献为基础的集资逐渐向以借贷和股权投资为基础的集资形式过渡，后者与前者相比较，更追求经济效益和更能优化组织结构。数据显示，美国众筹企业的投资对象相对集中在10万美金以上，他们大部分获得融资贷款的方式是通过SBA的小微贷款融入资金，即SBA利用小微贷款促进众筹企业的发展。